达证券给予永新光学增持评级

2022-01-14达证券股份有限公司蒋颖对永新光学进行研究并发布了研究报告《深度报告自动驾驶带动光学元件放量，成长曲线清晰》，本报告对永新光学给出增持评级，当前股价为125.4元。

　　永新光学(603297)　　受益于高端显微镜国产替代，业绩确定性较强。 当前，我国高端显微镜主要依赖进口，但是国产替代趋势越来越明显，叠加后疫情时代高端显微镜需求量有望进一步增长，我国的国产高端显微镜市场广阔。 公司深耕显微镜行业 20 年，拥有良好的业内口碑与领先的技术优势，是国内少有的具备自主研发/生产高端显微镜企业之一，未来有望充分享受高端显微镜国产替代的行业红利，为公司业绩增长提供有力保障。　　积极布局汽车电子，车载镜头打造新增长点。 在汽车智能化的必然发展趋势之下，高清摄像头/激光雷达等感知硬件需求量高增，带动车载镜头需求量成倍增长，车载镜头未来市场规模可观。 公司积极布局光学元件相关的汽车电子产品，与多家车载相关企业深度绑定，拥有自主研发的优秀产品与产能保障，伴随着汽车智能化与无人驾驶技术的进一步成熟，公司的车载产品有望放量增长，打造全新业绩增长点。　　技术实力雄厚，跨行业扩张能力较强。 公司以显微镜业务起家，深耕光学领域多年，一方面坚持投入研发，拥有深厚的技术沉淀，另一方面在为国际巨头代工的过程中不断汲取、学习先进经验，不断提高自身技术优势。公司现在拥有一系列核心技术与专利，能够在向智能汽车/机器视觉等其他行业扩张的时候具备一定的技术可复用性，降低开发新成品的边际成本，增厚公司盈利能力，有助于公司长期向好发展。　　盈利预测与投资评级 受益于高端显微镜国产替代与汽车智能化趋势，公司下游行业景气度不断提升，对高端显微镜/光学镜头的需求量高增。公司深耕光学领域多年，技术护城河高筑，新产品边际开发成本低，业绩充分受益于下游需求的增长。预计公司 2021-2023 年净利润分别为2.52 亿元、 2.68 亿元、 3.43 亿元，对应 PE 为 48.70 倍、 45.76 倍、35.80 倍， 首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险因素 1、技术不能持续领先及核心人员和核心技术流失的风险 2、市场拓展风险 3、 主要销售国贸易政策变化风险

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为78.98；证券之星估值分析工具显示，永新光学（603297）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)