转功率半导体三剑客年报都出齐了，放到一起比较一下

转功率半导体三剑客年报都出齐了，放到一起比较一下
2022年斯达半导实现营收27.05亿元，同比增长 58.53%，实现归母净利润8.18亿元，同比增长105.24%，扣非净利润7.62亿，同比增长101.64%，其中（1）新能源行业实现营收14.56亿元，同比增长154.81%，细分行业包含新能源汽车、光伏发电、风力发电、储能等行业。（2）工业控制和电源行业的营业收入为 11.06亿元，同比增长 3.93%。（3）变频白色家电及其他行业的营业收入为 1.20亿元，同比增长 99.19%。2022 年，公司海外业务取得快速发展，子公司斯达欧洲实现营业收入 9,517.41 万元，同比增长 121.04%，预计 2023 年将继续保持高速增长势头。
斯达半导2020~2022年毛利率变化31.56%，36.73%，40.30%，净利润率变化18.80%，23.40%，30.34%。
2022年东微半导实现营收11.16亿元，同比增长42.74%；归母净利润2.84亿元，同比增长93.57%；扣非后归母净利润2.68亿元，同比增长90.59%。其中（1）高压超级结MOSFET产品营收9.14亿元，同比增长60.77%，占总营收的比重81.88%；（2）中低压屏蔽栅MOSFET 营收1.56亿元，营收占比13.94%（3）TGBT产品营收4461.27万元，同比增长685.21%，营收占比4%；（4）超级硅MOSFET产品营收204.29万元，（5）碳化硅器件（包括硅方碳MOSFET）首次实现营收0.13万元。公司汽车及工业级应用收入占主营业务收入约 80%，从细分行业看，主要来自新能源汽车直流充电桩（营收占比15%，同比增长约6%）、各类工业及通电源（营收占比15%，同比增长约63%）、光伏逆变器（营收占比约20%，同比增长逾400%，）、车载充电机（营收占比逾21%，同比增长500%）等领域。
东微半导2020~2022年毛利率变化17.85%，28.72%，33.96%，净利润率变化8.97%，18.78%，25.47%。
2022年新洁能实现营收18.11亿元，同比增长 19.87%；净利润 4.35亿元，同比增长 4.51%；扣除股份支付影响后的净利润为5.04亿元，同比增长 20.45%。其中（1）IGBT产品作为光伏储能重点应用产品，营收4.03亿元，同比增长398.23%，营收占比22.33%；（2）中低压屏蔽栅MOSFET产品，营收6.8亿元，同比增长15.21%，营收占比37.31%；（3）高压超级结MOSFET产品，营收2.13亿元，同比增长38.41%，营收占比11.80%；（4）沟槽型MOSFET产品，营收5亿元，营收占比27.72%。
新洁能2020~2022年毛利率变化25.37%，39.02%，36.93%，净利润率变化14.59%，27.56%，24%。
显然，从财务数字以及增长的角度，斯达半导无疑是最好的，就聚焦IGBT一种产品，没有拖累，海外营收也开始发力，海内海外两个市场，未来想象的空间更大。东微半导也很不错，高压超级结主力产品占比超过80%，高速增长中，创新型TGBT也开始发力，公司期待3年营收干到10亿，未来2~3年是龙是虫，就是重要的观察期。新洁能主力核心产品中低压屏蔽栅和沟槽型MOSFET占比仍然超过60%，这部分偏消费电子等中低端应用，附加值不高，即使IGBT和高压超级结部分高速增长，但对总体的拖累仍然很大，所以选公司想要财务数据好看，不但要关注它都有什么产品，而且还要看它占比多少。
按机构给的业绩预测，斯达半导、东微半导、新洁能三家公司2023年净利润分别为11.39亿、3.92亿，5.98亿，三家公司市值分别为430亿、135亿、166亿，对应动态市盈率为38倍、34倍、28倍。
虽然目前东微半导和斯达半导股价低迷，但是对2家公司的未来我并不担心，因为它们的核心主力产品，如高压超级结MOSFET、IGBT、SiC等都是未来5年甚至10年长期需求的产品，智能社会也好，绿色低碳社会也好，各种各样高性能的能源管理和功率器件肯定是需要的，几千亿的市场肯定有中国公司能够成长壮大，只是目前风口不在“能源革命”，新能源相关的公司被冷落也正常。