军工“集采”来了？有机构表示“不用慌”

一则军工“集采”的消息，引发了军工板块的震动。

昨日盘后，来自全军武器装备采购息网的消息称，8月20日，陆军装备部发布《关于加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展的倡议书》（以下简称倡议书）。倡议书指出，生产采购环节要管好链条，强化供应链管理和生产成本控制，大力推开材料竞价采购、分系统竞争择优、大批量阶梯降价，多挖潜、控价让利，通过精益管理实现价格整体最优。

图源全军武器装备采购息网

对此，市场有观认为，这一倡议意味着未来军品有可能和医药一样进入集采，会对相关企业的利润造成影响。受此影响，8月24日，军工板块大幅低开，截至发稿，中证军工指数下跌1.31%。个股方面，中光防雷（300414.SZ）大跌11.221%，鸿远电子（603267.SH）大跌7.85%，天秦装备（300922.SZ）大跌5.32%，四创电子（600990.SH）、西部超导（688122.SH）、中航西飞（000768.SZ）等跟跌。

不过不少机构认为，该倡议书对军工行业的影响有限。

国盛证券的研报表示，军品降价是客观存在的，某些大类军品放量集采也在预期之中，关键是企业在军工产业链上是否拥有核心竞争力及卡位，是否拥有成本转移能力。受降价影响比较大的企业是竞争力差（如渠道型企业）或者竞争格局差的企业，或是依赖于单一型号单一客户的企业。这些企业会承受下游的成本转移，但是又不具备向上游压价的能力。而拥有备核心竞争力和卡位的企业更能充分享受到未来军品订单高增长的红利。

招商证券的研报认为，军工行业发展逻辑未发生改变，国家对于国防装备的需求形势不变。同时国防装备作为高端制造业，行业整体毛利率不高，2020年SW军工指数平均毛利率17.05%，中航沈飞毛利率9.23%，航发动力毛利率14.97%，低于A股平均水平，军工装备的终端价格不具备大幅降价的基础。本次发布的倡议书不会对行业基本面产生重大变化。但由于行业敏感性，息不对称性较大，市场观可能出现分歧，导致市场出现一定波动，如出现回调，建议关注布局买入的机会，坚定好行业长期发展前景。