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凯莱英、泰格医药、药明康德A股涨势为何如此吓人

  • 作者:勇往之前666
  • 2019-10-17 18:52:26
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首先这三家都是CRO相关企业,那么CRO是什么呢?我之前管理过CRO企业的实验室,所以对于这个行业来说还是比较了解的。CRO是医药企业外包方式的一种,即合同研究组织通过合同形式为制药企业、医疗机构、中小医药医疗器械研发企业、甚至各种政府基金等机构在基础医学和临床医学研发过程中提供专业化服务的一种学术性或商业性的科学机构。

它起源于20世纪的美国,当时的美国与今天的中国很像,各种医药的法规不断增加新药的研发成本,药企有需求将耗时耗力的部分交给有资质的公司去进行。这种方式可以减少药企的管理费用,分担医药研发失败的风险。据药明康德2018年上市时的招股说明书中公布的数据,全球医药研发中CRO企业承担了将近50%的任务。

与CRO一起经常被提起的还有CDMO与CMO,这也是两种常见的外包服务,全称分别为合同研发生产服务与合同加工外包。

这两者的定义有很多重叠的部分基本上来说是受制药企业委托进行目标产物的工艺开发与放大生产。不同的是CDMO比CMO的技术含量更高一,举个例子CMO中制药企业一般会提供相对可靠的工艺流程你可以根据情况具体来稍作优化,而CDMO中制药企业只会提供一个参考的流程或者直接给你一个目标产物的结构式你来自己开发优化工艺。实际使用中不太好区分。

简单汇总一下CRO是包括临床前研究和临床试验研究的外包服务。CMO与CDMO则是工艺开发、优化与生产的外包方式。其中CDMO技术含量高于CMO。

了解了CRO、CMO、CDMO我们就可以出为何现在A股的CRO企业涨势如此吓人。首先,就是集采政策的发布与不断加码逼迫药企为了未来不断研发新药。再者我们国家的情况和CRO起步时的美国很像,各类医药政策法规不断完善新药开发成本与难度不断增加。国内有志于创新药研发的企业迫切的需要一个熟悉新药研发流程,在这个领域有积累的药企来分担自己的一部分研发压力与风险。可以说集采是直接利好与CRO企业的。

现在大家起来CRO企业的股价一路疯涨,但真正的利润释放还在后面。现在的国产创新药很多都是在国外研药的先导化合物的基础上换一个酸性基团,开发成本低很多。等到国产创新药真正开始做完全的新药时,给到CRO企业的利润会更多。


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