借中报东风始股东欲再套现百亿 屡创新高的药明康德还能撑多久

编者按：二季度归母净利润下滑17%，始股东纷纷减持变现，然后股价却在创新高，【药明康德(603259)、股吧】这是怎么了？减持外加解禁，未来股价真能上天吗？

半年报业绩真超预期了吗

8月19日晚间，药明康德发布中期业绩报告，2019年上半年营业收入58.94亿元，同比增长33.68%；归母净利润10.57亿元，同比下降16.91%，扣非归母净利润9.93亿元，同比增长20.05%。单季度来，二季度公司营业收入31.25亿元，同比增长37.82%；扣非归母净利润4.98亿元，同比下降11.58%。

对归母净利润同比下降16.91%，公司解释称主要是由于公司所投资标的公允价值变动损失5517万元，与主营业务无关。扣除所投资标的公允价值变动影响后，公司本期归归母净利润较上年同期增长32.43%。此外，由于公司经营规模不断扩大，人员费用(包括股权激励费用)，其他服务费及折旧摊销费用相应增加，销售费用、管理费用同比增长36.57%和53.5%。

受此消息影响，药明康德在8月20日收出78.38元（前复权）的新高，这也创出了自2018年6月14日以来的历史新高。

始股东迫不及待减持套现

去年5月，药明康德私有化回归A股，甫一上市就收获16个涨停，累计涨幅高达501.44%。股价节节高升，创下138.87元/股的最高价（不复权），市值一度达1500亿元，可以风光无限，首发始股东们想要的显然不是纸上富贵。

药明康德在今年8月14日发布公告称，包括Glorious Moonlight Limited、嘉世康恒投资、平安置业、金药投资在内的7名首发前股东合计拟在8月19日-11月16日期间减持不超10.74%的上市公司股份，合计计划减持股份1.76亿股。如按减持上限及8月21日收盘价估算，减持10.74%可套现金额约为135亿元。

而早在今年4月30日，药明康德就发出了第一份减持公告，上述7名股东选择在首发股份解禁之时减持8972.91万股，自5月13日开始，截止至8月10日，在此期间药明康德的股价并未受到严重冲，反而还在不断上涨。

斗牛财经梳理发现，自今年5月22日以来，公司股东已累计发生减持14起，合计套现近百亿。

随着股价不断收获新高，始股东正在加快进度变现，两次减持完成后套现金额有望超过200亿元。对于减持因，除HCFII WX (HK) Holdings Limited的减持理由为“股东自身资金需求外”，其余6位股东的减持理由均为“基金投资正常退出”。

值得注意的是，今年11月11日药明康德将有10.06亿股再次解禁，届时或将迎来更大规模的资金减持。

药明康德的资本扩张之路

2015年药明康德从纽交所退市时，市值约为33亿美元（约合人民币210亿元）。

2015年4月，药明康德的控股公司、主打小分子药物CMO/CDMO（合同研发与生产业务）的合全药业在新三板挂牌，受到不少VC/PE机构追捧。但今年4月，合全药业突然从新三板摘牌退市，其摘牌前市值为212亿元。

2017年6月，大分子生物药CRO业务平台药明生物（02269.HK）登陆港股，市值一度超过千亿港元。

2018年5月，药明康德通过“IPO快速通道”闪电过会，成为首个以IPO形式回归A股的中概股，市值一度高达1500亿元；

半年后，药明康德迅速再登港交所，形成“A+H”的架构。

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