永不放弃
CRO和CMO受益于研发支出+外包比例双提升。1)全球医药研发支出 2015 年达 1,108 亿美元,预计至 2020 年可达到 1,400 亿美元,医药外包服务行业的市场容量将进一步扩大。2)全球制药企业研发投资成本加大、研发周期变长、研发成功率降低,生产成本提高和全球供应链布局的需求,外包比率持续提高。
中国真正具有全球竞争力的细分领域。1)中国是全球唯一可以提供庞大数量优秀工程师的国家,时效性提高50%以上。2)中国庞大的患者基数可以大幅提高患者入组效率,临床研发效率更高,带动国际一线制药企业将逐步加大对于中国的投入。国内政策边际变化提高产业竞争优势。1)中国的临床审批的加速、市场准入的提高和MAH政策的落地,提高行业天花板和转化现金流速度。2)中国企业的技术储备、质量体系和管理能力已经可以承接全球高标准的订单,逐步替代。市场规范龙头优势明显。由于高度依赖客户任度,行业先发优势明显;随着行业整顿和行业标准的提高,小企业逐步退出,行业集中度提升,龙头企业迎来量价齐升。
药明康德是全产业链布局的CRO、CDMO行业龙头。1)一体化赋能平台:公司拥有一体化服务模式和开放式平台模式,建立了新药研发整个产业链服务平台,为小分子化学药的发现、研发及生产全方位、一体化平台服务,提高客户粘性的同时也放大了项目收益能力,真正实现了“赋能创新”的宗旨。 2)人才优势+创新商业模式奠定持续发展基础:从管理人员专业程度到科研人员占比,药明康德位居国内第一,全球市场市占率不断提高。首创“风险共担”模式有利于吸引更多客户合作,提升毛利水平,也是公司技术实力和产业链地位的体现。3)公司投资业务收益具备可持续性:联营公司专注前沿技术开发,投资业务瞄准持续性目标,通过本身专业眼光提供不断扩大平台,构造医疗生态系统。 4)公司技术、产能和项目储备从数量和质量位居国内第一,综合要素优势保证长期增长。
风险提示:解禁风险、员工离职风险、监管风险、IP保护风险、投资风险、外汇风险。
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今天鹏欣资源涨幅10.0% 黄金概念下46只个股上涨
3月27日两桶油改革概念大幅下挫2.55%,龙宇股份盘中触及跌停
今天石油行业早盘高开0.09%收盘小幅下跌0.61%,近30个交易日主力资金净流出64.15亿元
永不放弃
药明康德 (603259):CRO/CDMO 国际龙头,一体化制药赋能平台
CRO和CMO受益于研发支出+外包比例双提升。1)全球医药研发支出 2015 年达 1,108 亿美元,预计至 2020 年可达到 1,400 亿美元,医药外包服务行业的市场容量将进一步扩大。2)全球制药企业研发投资成本加大、研发周期变长、研发成功率降低,生产成本提高和全球供应链布局的需求,外包比率持续提高。
中国真正具有全球竞争力的细分领域。1)中国是全球唯一可以提供庞大数量优秀工程师的国家,时效性提高50%以上。2)中国庞大的患者基数可以大幅提高患者入组效率,临床研发效率更高,带动国际一线制药企业将逐步加大对于中国的投入。国内政策边际变化提高产业竞争优势。1)中国的临床审批的加速、市场准入的提高和MAH政策的落地,提高行业天花板和转化现金流速度。2)中国企业的技术储备、质量体系和管理能力已经可以承接全球高标准的订单,逐步替代。市场规范龙头优势明显。由于高度依赖客户任度,行业先发优势明显;随着行业整顿和行业标准的提高,小企业逐步退出,行业集中度提升,龙头企业迎来量价齐升。
药明康德是全产业链布局的CRO、CDMO行业龙头。1)一体化赋能平台:公司拥有一体化服务模式和开放式平台模式,建立了新药研发整个产业链服务平台,为小分子化学药的发现、研发及生产全方位、一体化平台服务,提高客户粘性的同时也放大了项目收益能力,真正实现了“赋能创新”的宗旨。 2)人才优势+创新商业模式奠定持续发展基础:从管理人员专业程度到科研人员占比,药明康德位居国内第一,全球市场市占率不断提高。首创“风险共担”模式有利于吸引更多客户合作,提升毛利水平,也是公司技术实力和产业链地位的体现。3)公司投资业务收益具备可持续性:联营公司专注前沿技术开发,投资业务瞄准持续性目标,通过本身专业眼光提供不断扩大平台,构造医疗生态系统。 4)公司技术、产能和项目储备从数量和质量位居国内第一,综合要素优势保证长期增长。
风险提示:解禁风险、员工离职风险、监管风险、IP保护风险、投资风险、外汇风险。
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