绿专资本：医药界“华为”A股神速上市后 又要赴港IPO

绿专资本获悉今年5月在上海证券交易所上市后，药物研发服务平台药明康德又披露了在香港上市的详情。

公告称，药明康德新发行不超过211,461,700股境外上市外资股，本次全球发售香港上市外资股(H股)总数为116,474,200股，其中，初步安排香港公开发售10%;国际发售约占全球发售总数的90%。

药明康德本次全球发售发行的价格区间初步确定为每股64.10港元至71.50港元，新股交易代码为02359.HK，预计于12月13日在港交所挂牌并开始交易。根据最高发行价71.5港元计算，此次募集约83亿港元。

公开数据显示，近三年该公司的主营业务收入分别为48.7亿元、60.5亿元和77.2 亿元，复合增长率达 25.85%，较为稳健，而扣非后归母净利润2017 年为 9.8亿元，同比增长 11.5%。

客户增长方面，绿专资本了解目前药明康德客户主要为大型药企，系美国大药企数量较多，达到 57.5%，由于研发周期长，已经形成了稳定的合作收入。

药明康德成立于2000年12月，2007年实现纽交所上市。2015年底，药明康德以33亿美元估值完成私有化。公司先后分拆合全药业、药明生物、药明康德三家主体登陆资本市场。其中，主做小分子CDMO的合全药业于2015年5月挂牌新三板，主攻生物药CDMO的药明生物2017年6月登陆港股，两个小兄弟创下近千亿市值，而主角药明康德作为首批申请回A的“独角兽”短短50天完成了从披露招股书到过会的闪电式进程，2018年5月在A股上市，也就是即将赴港上市的主体。

顶着独角兽第一股的光环，有医药界华为、富士康之称的药明康德受到了资本热捧，身价水涨船高，通过私有化，加上分拆上市，药明康德的估值较在美国私有化时的33亿美元的作价差不多增加了八倍，三大板块合计市值曾一度赶超市值一哥恒瑞， A+H双资本平台落地后其市值恐怕又将达到另一个新的高度。

万得数据显示，目前港股市场上多数医药股市盈率达到历史低位，康臣药业等中等市值公司的动态市盈率已达到了历史新低，而千亿市值的石药集团、中国生物制药、复星医药等公司估值也进入了历史上的中下位置。而不仅医药股的估值到了合理位置，公司的基本面也优于以往。从2018年中报来，多数公司盈利都高于市场预期，这得益于中国目前是世界上最大医药市场的背景，以及人口老龄化带来的医药需求正在处于爆发性上升阶段。

来源：第一财经 医药经理人 绿专资本综合编辑