我国CXO（医药外包）市场发展前景分析以及相关上市公司分析

CXO俗称医药外包，主要分为CRO、CMO/CDMO、CSO三个环节，分别服务于医药行业的研发、生产、销售三大环节，可简单理解为研发外包、生产外包、销售外包。

CXO（医药外包）有什么优势？

1、CXO公司具有专业的人才、专业的知识、先进的设备和方法、丰富的研发经验。提供的服务可帮助制药公司加速项目时间表、控制风险、优化资源及降低成本。

2、CXO医药外包，属于医药政策的免疫赛道，基本不受医保、集采影响。

CRO为药企提供前期研究、临床前和临床研究外包服务，包括药物发现、药理毒理、安全性评价、临床试验等。CMO/CDMO为药企提供生产服务，如临床用药、中间体制造、原料药生产、制剂生产（如粉剂、针剂）以及包装等定制生产制造。

2016 年-2021 年全球医药市场规模年均复合增长率为 3.9%，而全球CXO市场2014-2018年复合增长率为10%，增速明显高于整个医药市场。

由于我国研发服务成本远低于全球，因此跨国药企的CXO订单也在不断向国内转移。2016年到2020年，中国医药CDMO市场规模从105亿元增加至317亿元，年均复合增长率为31.82%。CRO 市场年复合增长率为 25.2%。远超全球市场，是一个真正的长坡厚雪的赛道。

国内CXO行业细分赛道中，药明康德始终保持领先地位，2021年以229亿营业收入位居行业第一，其次是药明生物和康龙化成，2021年营业收入分别为102.9亿和74.44亿。

随着创新药爆发增长和政策驱动，医药外包服务将持续维持高速增长，并且该领域也是集采的屏蔽区，没有集采风险。相关领域优质标的投资价值值得深挖！国内CXO行业内的上市公司有药明康德、药明生物、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、凯莱英、美迪西、药石科技、博腾股份、百花村、博济医药等。

1、药明康德

公司主营业务涵盖CRO、化学药物CDMO、细胞和基因治疗CTDMO（合同检测、研发和生产）等领域。其中化学药物占比为61.58%，是营收的主要来源。

另外，2021年公司海外业务占比达74.67%，在全球细胞和基因治疗CDMO这个细分市场的市场份额排名为全球第四。公司在中国药物发现外包市场，中国临床前和临床外包市场以及中国小分子CDMO市场这三个细分市场的市场份额排名均为国内第一。是国内cxo领域绝对龙头。

公司的赚钱能力没得说，这种增长速度就像开了外挂。八年间营收从2014年的41.4亿增长到去年的229亿，增长了5倍。而净利润在此期间增长了9倍。

2、康龙化成

公司业务按照主营业务类型可以划分为实验室服务、CMC（小分子CDMO）服务、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务四大服务板块。实验室业务是公司的立足之本，业务收入占比超过60%，近两年公司在大分子和细胞治疗服务领域有所涉猎，欲打造药物研发全流程一体化。

公司的主要客户亦来自海外，占比超80%。2021年，来自北美客户的收入占64.20%，来自欧洲客户（含英国）的收入占15.63%，来自中国客户的收入占17.13%，

在整个医药外包领域当中，康龙化成成为近几年的一匹黑马，是行业增长速度最快的公司。八年内营收增长近10倍，而净利润增长超80倍。

3、泰格医药

公司是一家专注于为新药研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织（CRO），为全球医药和医疗器械创新企业提供全面而综合的临床研究解决方案，是我国临床试验龙头公司。公司业务发展国内外比较均衡，没有单个市场依赖症。

临床实验技术和服务以及相关实验室服务构成公司的主要来源。

在成长性方面，公司也绝对称得上是一匹黑马。净利润在十年间增长了40倍，期间股价最高涨幅超50倍。

总结:根据预测，2021年全球医药市场药物研发及生产投入规模约为5,661亿美元，预计到2026年全球医药市场药物研发及生产投入将达到7,771亿美元，2021年至2026年的年复合增长率6.5%；其中，2021年中国医药市场药物研发及生产投入约为5,620亿人民币，预计到2026年这一投入规模将增加到9,566亿人民币，2021年至2026年的年复合增长率11.2%。

2021年中国药物研发及生产外包服务规模约占全球总规模的11.9%，预计到2026年中国的药物研发及生产外包服务规模将达到3,424亿人民币,市场占有率将有望提升到21.4%。我国CXO行业及细分领域优质公司依旧有很大的成长空间。