龙头暴跌22%！CXO再遇黑天鹅！

正文

屋漏偏逢连夜雨 ，船迟又遇打头风。

CXO自高点跌超30%之后，今天再度遭遇利空，药明生物跌20%+，药明康德A股跌停，其他CXO普遍跌超5%。

发生什么事了？

M2月7日，M商务部工业与安全局(BIS)宣布将33个总部在中国的实体列入所谓“未经核实名单”(Unverified List—UVL)。

也就是说，M无法核实这些实体如何使用从M进口的商品，以限制这些公司从M进口被管制的产品，并要求M企在与这些公司进行交易时更加谨慎。

UVL其中包含两家公司

Wuxi Biologics Co。， Ltd。(无锡药明生物技术股份有限公司)

Wuxi Biologics (Shanghai) Co。， Ltd。(上海药明生物技术有限公司)

均为药明生物旗下的子公司。

药明生物很快对此事件做出了回应，主要有几点

1）UVL主要是美国的出口管制从美国进口生物反应器硬件和少数过滤器，是出口管制的，过去十年都要美国商务部批准。商务部要核查用途，是否自用，有无转卖。跟实体清单不是一回事。

2）受影响的是上海和无锡，都建成了产能，不用再购买新的反应器，滤器也有全球供应链，没有影响。

3）此次被列入UVL主要原因是新冠疫情阻断调查，M商务部没办法来中国检查。“目前公司在M的律师团队正在紧急作业，准备明天与M商务部谈判。”

4）UVL清单的去除很简单，只需要对方来一次现场核查就行。

5）公司欢迎随时检查，以便从此类清单中清除。公司还在采取临时措施，在检查之前将这些子公司从名单中删除。

与此同时，药明康德也发公告和药明生物撇清关系

公司及公司的子公司均未被美国商务部列入“未经证实名单”。公司目前的各项生产经营情况正常。公司留意到今日有传媒报道， WUXI BIOLOGICS (CAYMAN) INC。的两家子公司被列入清单。药明生物为独立上市公司，公司不持有药明生物任何股份。

尽管如此，市场并不买账，药明康德依旧封死跌停板。

观察市场，我们发现，今天除了CXO被杀，成长方向的新能源也同样暴跌，包括稳增长方向的中药龙头片仔癀，以及白酒，均全线下杀。

这些板块都有一个特点，就是都是抱团股。

抱团股意味着什么呢？意味着他们是过去的赢家组合，根据行为经济学，赢家组合未来的表现是要差于输家组合的。

所以，也正是基于这一原理，我前段时间对于抱团股的态度一直是观望为主，成长股方面，我们倾向于持有为主，甚至鼓励减仓，而稳增长抱团标的，我们同样不急于介入，大家可以回看我对五粮液、片仔癀的深度分析。

而另一方面，我们也观察到，成长股方向，尤其是CXO，通过我们的估值分析，我们认为已经具备了博弈价值，但为什么股价还继续在跌呢？

这就还是要说到，价格围绕价值波动的原理，在A股这个不成熟的市场，价格与价值的偏离度会更大，也就是所谓的矫枉过正。

综上，一个是赢家组合，一个是矫枉过正，两个因素导致了今天的抱团股，在利空的诱导下继续展开深幅调整。

其实从整体市场的角度去看，今天行情真不算特别差，银行最近一直在默默上涨，大家可以去看一下李录买的邮储银行H股，大概4.5港元的成本，现在股价已经来到6.6港元。

银行股的上涨一方面是输家组合走强，一方面是提前预演加息逻辑。

其实大师的作业就在我们身边，但有多少人真正去抄了大师的作业呢？答案一定是凤毛麟角，绝大多数人都认为自己的判断比大师更优，但这是极大的错觉。

现在还有个机会摆在眼前，就是芒格买入的AL，有多少人愿意跟着芒格买入AL，答案同样是极少数，而全球比芒格更聪明的人有多少呢？没有比认为自己比芒格更聪明这件事更愚蠢的事了。

其实，今天医药行业也不全是利空，还有一则利好。

国金证券研究员发布了一则研报，题目为《第七批集采开始报量，集采续标允许提价》。

其中谈到

1月24日，吉林省药品采购中心发布了“关于公布第一批和第三批国家组织药品集中采购协议期满吉林省中选药品竞价续约项目中标结果的通知”，8个国采品种续标价出现6% - 126%的提价。集采续约允许提价，企业有望保留合理利润，维持长期稳定供货。

这对于仿制药企，乃至转型中的仿制药企都是利好，自《“十四五”医药工业发展规划》发布之后，医药板块政策底也逐步明朗了起来。

我的观点很明确，对于创新药，乃至CXO，这个时候是应该乐观而不是悲观的时点。

好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”，下课！