“喝酒吃药”行情再现 白马股要卷土重来了吗？

9月6日，市场整体表现强势，以医药、白酒为主的绩优白马股出现大幅反弹，带领指数站上3600点，其中，片仔癀、药明康德涨幅近6%，水井坊涨幅超9%。“喝”酒“吃”药行情再次上演。

从8月9日起，以大市值为主的权重蓝筹开始发力，沪指开始明显走强。以中国中冶、中国建筑为首的一批中字头股票、以及大金融逐渐展露头角。伴随着量能的放大，部分绩优白马股也开始表现。贵州茅台、美的集团等个股下跌速率明显减缓。近期部分白马股更是走出量价齐升的态势，重心明显小幅上移，阶段性反弹态势明显。由此来看，短期是否预示着白马股行情要来了吗？

宏观经济因素

外围美国疫情疫情不断升温，非农大幅低于预期，Taper预期持续降温，本周美国新增非农就业23.5万，大幅低于预期的73.3万，日均新增新冠确诊病例20.76万例，较上周增加0.86万例，Taper预期有所降温，美元指数回落，人民币走出一波升值走势。国内受南京禄口机场疫情传播影响，7、8月PMI宏观经济数据出现回落，经济承压明显。但随着这波疫情得到有效控制，生产逐渐进入正轨，经济形势仍然良好。

部分白马股迎来估值修复

今年年初，以贵州茅台、迈瑞医疗、伊利股份为首的一批绩优白马股出现连续下跌态势。相关统计显示，A股市场总市值前100只个股从年内高点以来跌幅的平均值已达到23.67%，更是有个股年内回撤高达53.20%。具体来看，其中跌幅最大的是中公教育，受双减政策影响，股价跌幅超70%，此外，顺丰控股、双汇发展跌幅超过50%，直接腰斩。而恒瑞医药、长春高新、泸州老窖等一众核心资产股价跌幅直逼“腰斩”。

就公司经营状况而言，这些核心资产大多属于行业龙头地位，今年的营收整体保持了相对较好的营收水平。而此前下跌主要受制于估值水平较高。随着近半年时间的杀跌，股价纷纷出现腰斩，这使得部分白马股存在估值修复的可能。

北向资金加仓白马股

近期市场，量能持续放大，连续34个交易日成交量过万亿。同时，两融余额也超过1.8万亿，凸显出市场情绪较为乐观。而从北向资金来看，上周北向资金连续5个交易日净流入，累计净流入279.27亿元。其中，北向资金持仓市值增加额前十的股票中，除国电南瑞被北向资金减仓1191.31万股外，其他股票均被北向资金加仓。其中，对美的集团、招商银行、伊利股份、药明康德、海螺水泥、紫金矿业、海尔智家的持股增加数超1000万股。可以看出，上周北向资金大举加仓多只白马股。

除了北向资金持续流入外，部分白马股上市公司也在积极进行回购。格力电器公告，截止8月31日，公司第三期回购计划已通过回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份2.5亿股，占公司总股本的4.2288%；美的集团8月13日公告，公司以完成回购方案，回购股份比例超1％，耗资50亿元。同时，伊利股份、中国平安等也宣布了回购方案。

对此，中方富首席投资顾问孙怀青认为，短期来看，部分高估值个股面临流动性冲击压力或更为明显，市场风格逐步转向风格切换，9月是布局四季度行情的最佳窗口，关注部分回调较多、估值已经具备吸引力的白马股。