我国的药物研发领域，长期以来一直处于相对落后水平，

我国的药物研发领域，长期以来一直处于相对落后水平，国内的药企也以生产仿制药为主，缺少创新研发能力。但在近年来，在国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）确定的重大新药创制专项支持下，一批重大创新药物诞生，国内创新药物研发能力有了大幅度的提高，2017 年10 月8 日，国家食药监总局（CFDA）发布《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，大力支持国内创新药物发展，同年12 月28 日，再次补充发布关于鼓励药品创新实行优先审评审批的意见，不断推动创新药物发展，国内抗肿瘤药物的发展也势必迎来发展高潮。说明下创新药，并不一定是first in class才是创新药，比如，PD-1， K药应该是第一个批准的，O药是第二个批准的，但OK都是PD-1创新药，虽然靶相同，但分子不同，同样道理，恒瑞的，达的，君实的，百济的，虽然都是PD-1，但都是创新药.全球创新药市场规模近3万亿，利润率高，赢者通吃。我国创新药市场基本被跨国药企占领。扶持政策已逐步过渡到基础制度建设。隐性市场保护已经基本去除。经过数十年发展，新药研发已经形成了一个分工明确的产业链，门槛已大幅降低.大型药企与生物科技公司共存，资金实力和创新层次是制胜关键。警惕定价过高、研发同质化、创新层次低导致的商业风险。恒瑞医药的入选是最没有悬念的，在中国药品研发综合实力排行榜上，恒瑞医药除了2017年屈居第3名，2016年、2018年、2019年都是第1名，当之无愧的“一哥”。

药明康德的龙头特征非常符合港资口味，自纳入沪港通标的以来不断被买入，在最近市场剧烈调整中，仍然被逆势加仓，持仓量8502万股创出新高，折合市值85亿，是目前港资持股市值最高的CRO公司。
智飞生物走的是“自主+代理”的经营模式，现在共有4种自主疫苗产品在售，分别是AC-Hib联合疫苗、ACYW135流脑多糖疫苗、Hib疫苗、AC流脑多糖结合疫苗；5种代理产品在售，分别是默沙东的四价HPV疫苗、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗、23价肺炎疫苗、灭活甲肝疫苗。

自主和代理品种数量相当，但根据2019年半年报，公司87.78%的收入来自代理，这种代理为主的利润结构导致估值在疫苗行业中偏低，其实公司的研发实力还是不错的，在研产品数量共22个，其中非免疫规划疫苗11个，仅次于国药中生，微卡和EC都已经提交上市申请，重磅产品迎来上市期，市场或重新审视其研发。