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【药明康德业绩小幅超预期，一站式赋能平台加速成长

【药明康德业绩小幅超预期，一站式赋能平台加速成长】

【年度业绩】公司发布2019年年度报告，分别实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润128.72亿元/18.55亿元/19.14亿元，同比分别增长33.89%/-17.96%/ 22.82%；现金流健康。业绩小幅超预期，主营业务加速成长。

【经营分析】①收入端小幅超预期，各业务板块均保持超越行业平均水平之强劲增长势头②主营业务盈利能力提升，投资类收益影响归母口径利润；③疫情小幅影响短期业绩，BCP业务连续性计划保障业务健康发展，预计收入端仍将保持25%以上复合增速，维持基本面强劲增长势头。

【投资建议】预计2020-2022年公司的归母净利润分别为27.04/35.45/45.43亿元，同比增长45.82%/31.10%/28.13%，维持“买入”评级。

【风险提示】解禁风险、核心技术人员流失风险、监管风险、IP保护风险、投资风险、汇率波动风险、材料涨价风险、安全生产和环保风险

【医药健康研究中心——李敬雷/王班】

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