传媒互联网行业3月版号发放 关注近期定档新游

事件 2023 年3 月23 日，国家新闻出版署正式发布3 月份国产网络游戏审批息，共86 款国产网络游戏获得版号。

    国内版号持续发放，头部公司产品集中 从数量上看，本次通过审批的游戏共86 款，相比2 月的87 款基本持平。从近几个月的趋势来看，版号审批已经逐渐松动。从产品归属上看，国内众多头部公司均取得版号，网易、腾讯连续五轮获发，重点游戏产品包括腾讯《末刀》、网易《零号任务》、中青宝《曙光调查团》《进击的堡垒》《幻宠契约》、吉比特《硬核机甲》等。

    AIGC 持续催化，将与游戏产业深度融合 3 月15 日，OpenAI 发布了最新一代产品GPT-4，理解能力、可靠性等几个关键指标显著提升，并进化为一个能接受图像和文本输入，并输出文本的多模态模型。在GPT-4 发布后，Midjourney 也更新了V5，比版本 4 具有更广泛的风格范围，同时对提示更加敏感，图像分辨率提高了2 倍。

    游戏产业应用方面，3 月22 日微软GDC2023 大会将发布33 个议程带领游戏开发者探索创新的开发工具、商业策略与生态项目，以加速游戏的开发、获客与成长，3 月31 日微软将在GDC 中国行上介绍Azure OpenAI 在游戏NPC 场景中的应用案例与技术探讨。我们认为，AIGC 在游戏开发运营中的应用将不断推进，提升研发效率，丰富游戏可玩性和表现力，大幅度实现游戏厂商的降本增效。

    春节游戏流水表现优异，多款重磅新游即将上线 根据腾讯发布的2022 年财报，《王者荣耀》22Q4 恢复了日活跃账户数的同比增长，并在2023 年春节假期中取得流水新高。新游方面，祖龙娱乐《以闪亮之名》将于3 月24 日上线，当前预约人数已超过1500 万；巨人网络旗下MMO 国战手游《原始征途》3 月24 日上线；中手游负责发行的回合制卡牌游戏《吞噬星空黎明》将于4 月7 日上线；完美世界的《天龙八部2飞龙战天》将于4 月14 日上线；网易《逆水寒》6 月30 日上线前，将于4 月28 日迎来二测。

    投资建议 短期来看，随着新一轮产品周期开启，盈利端叠加政策端释放的积极号有望提振游戏行业估值。长期来看，AIGC 有望帮助游戏厂商实现场景和原画的低成本、高质量的批量生产，从而实现游戏厂商的降本提效。我们重点推荐研发实力强、研发投入大的游戏企业以及在AIGC 上领先的头部互联网科技企业。推荐标的包括腾讯控股（0700.HK）、吉比特（603444.SH）、三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）、电魂网络（603258.SH）、姚记科技（002605.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）、祖龙娱乐（9990.HK）、网易-S（9999.HK）。

    风险提示 行业政策监管趋严、国内外游戏市场竞争加剧等，AIGC技术发展不及预期。

来源[中国银河证券股份有限公司 岳铮]   日期2023-03-24