光大证券给予移远通增持评级

2022-03-22光大证券股份有限公司刘凯,石崎良对移远通进行研究并发布了研究报告《跟踪报告之二股权激励保障长期成长》，本报告对移远通给出增持评级，当前股价为189.0元。

　　移远通(603236)　　事件移远通发布股票期权激励计划（草案），激励计划拟授予激励对象的股票期权数量为2,895,900.00份，约占激励计划草案公布日公司股本总额14,537.0828万股的1.99%。本次授予为一次性授予，无预留权益。　　点评　　22-25年收入复合增速27%+，高考核目标彰显心。此次股权激励的业绩考核目标为营业收入，2022至2025年营业收入分别不低于149/193/241/302亿元，对应同比增速不低于33%/30%/25%/25%，2022-2025年复合增速27%+。我们认为，该目标的设定彰显公司长期发展心，保障公司未来发展战略和经营目标的实现。　　盈利能力有望提升，下游打开增长空间。根据公司的业绩快报，2021年度国内外物联网下游市场需求旺盛，公司积极响应全球客户需求，不断创新产品，丰富优化产品结构，形成了以蜂窝通模组、WiFi&BT模组、GNSS模组、天线、云平台等在内的一站式解决方案，多样性的产品及丰富的功能可满足日益增长的物联网智能终端需求。公司在车载、智能安全、网关、无线支付、笔记本电脑等多领域的销售收入增幅明显。同时，随着汽车智能化、网联化提升，我们认为公司车载通模组出货量有望增长。随着公司车载等高端场景份额提升，产品结构有望持续优化，毛利有望提升。　　紧跟行业生态，布局云平台由于模组产品的同质化程度相对较高，技术空间相对有限，模组行业的竞争重点也逐渐外延，转为对于云生态体系的构建。移远通目前拥有自主云平台QuecCloud，依托自身的模组产品，移远打造出了数据接入、固件升级、连接管理等一系列云服务。整体看，我们认为云生态将成为公司在未来的有力支撑，助力公司实现长远发展。　　盈利预测、估值与评级随着下游需求增长，公司收入有望实现高增长，盈利能力有望持续提升。根据公司的业绩快报，2021年公司不断强化内部管理，提升运营效率，期间费用率较上年同期有所降低。我们调整公司2021-2023年净利润预测为3.51/5.39/7.63亿元，较前次调整幅度为-1.4%/+7.6%/14.4%，对应PE78/51/36X。我们看好公司作为企业通讯协作领域领导者的发展前景，维持“增持”评级。　　风险提示竞争激化风险；产业链受阻汇率波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券王奕红研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.58%，其预测2021年度归属净利润为盈利3.5亿，根据现价换算的预测PE为77.87。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级12家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为229.59。证券之星估值分析工具显示，移远通（603236）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公开息整理，如有问题请联系我们。