新基建政策驱动，工业互联网市场规模有望超万亿，好全产业链投资价值

1、新基建政策驱动，工业互联网市场规模有望超万亿

工业互联网连续三年写入《政府工作报告》，今年以来政策频发，作为新基建重要组成部分，工业互联网建设成为制造业转型升级、发展智能制造的核心。当前工业互联网建设进度快于顶层政策规划，标识解析已经完成5个国家顶级节、55个二级节的上线运营，标识注册量超过37亿个。

此外，还完成了10个跨行业、跨领域工业互联网平台的遴选、153个试示范项目的落地、4个国家级示范基地的建设，提前完成了2020年顶层政策的规划。我们认为工业互联网在新基建政策的驱动下，建设进度有望加快。

我们根据顶层政策要求2025年实现百万企业上云的发展目标，测算2025年工业互联网核心产业市场规模有望达到1.24万亿，发展空间广阔。

2、5G、AI、云计算打破技术瓶颈，工业互联网赋能千行百业

5G提供大带宽、低时延、高可靠、广覆盖的新型无线通网络，助力工业互联网突破通技术瓶颈。

云计算为工业互联网提供算力支撑，AI技术为工业互联网提供数据挖掘能力，5G、AI、云计算助力工业互联网泛在连接，迈向智能化，同时创造更多应用场景。

当前工业互联网的应用已经延伸至3大类19小类。其中，凭借部署简单、应用价值能见度高的优势，状态监测应用的使用率达到70%，生产制造优化应用使用率达到32%，成为当前热。我们认为在工业互联网应用领域，设备上云和业务上云有望率先落地，设备管理和业务优化类应用是未来的主流。

3、工业互联网平台是建设的核心，软件企业更具竞争优势

工业互联网建设共分为网络、平台和安全三大功能，其中平台建设是核心。

工业互联网平台本质是一个工业云平台，向下连通海量企业设备和业务数据，向上支撑工业APP的开发部署，本身是工业模型和微服务组件的重要载体，有望成为新工业体系的操作系统。

在平台建设的四类参与者中，我们认为软件企业更具竞争优势，主要体现在三个方面:

1)对比装备自动化企业和龙头制造企业，软件企业IT技术储备更强；

2）对比ICT技术企业，软件企业落地能力更强；

3）软件企业更具平台变现能力系统集成贡献稳定现金流，软件云化打开订阅服务的盈利空间。

投资建议

首推十大双跨平台，关注工业互联网全产业链投资价值

我们认为十大双跨平台是工业互联网平台建设的典型代表，入围企业将显著受益于政策扶持。另一方面，十大双跨平台是创产业在工业互联网领域的具体落地，国产工业互联网平台企业更具竞争优势。

我们首推十大双跨平台中的软件企业用友网络、东方国，建议关注建筑息化平台服务商广联达，以及AI算法提供商科大讯飞。

IaaS层推荐关注服务器企业浪潮息、中科曙光。

边缘侧推荐关注摄像头视觉、工业机器人等自动化设备企业如海康威视、大华股份、埃斯顿、汇川技术。

网络侧建议关注通模组企业移远通。

风险提示工业互联网应用落地和商业模式发展不及预期；全球疫情加剧冲国内经济，降低企业息化投资需求；工业互联网政策的连续性和支持力度存在不确定性

干货研报先生