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移远通603236全球稀缺的具有全球优质销售网络

作者：长沙小哥
2020-02-24 10:27:40
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移远通 603236

全球稀缺的具有全球优质销售网络的无线通模组龙头企业，在全球模组市场份额排名第一，规模效应显著。龙头地位助力公司打造研发优势，新产品布局领先，即将迈入收获周期，首次给予 “强烈推荐-A”投资评级。

2019 年前三季度公司模块收入达到 28.6 亿元，位于全球第一

拥有齐全的海外认证体系，海外渠道壁垒已初步建立，竞争壁垒难以打破。

毛利率企稳，价格战或接近尾声，短期加大投入支撑未来高成长。。2019 年上半年，公司综合毛利率为 20.96%，前三季度小幅上升至 21.38%，公司毛利率保持稳步向上趋势，一方面由于经过一轮洗牌，行业竞争格局已呈现寡头格局，叠加运营商取消补贴，价格战激烈程度有所缓解；另一方面由于公司高端业务占比逐步提升，带动毛利率稳步提高。

2018 年移远通出货量约 4784 万片，所占市场份额为 25%，位列全球首位。2019 年仅上半年，公司蜂窝通模组出货量已超过 3000 万片，带动公司收入高速增长。

预计2019-2021年归母净利润分别为2.07亿元、3.16 亿元、4.98 亿元

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