3.47亿元，又一上市连锁收购上游药企

近日，华人健康发布公告，董事会会议通过了以3.47亿元收购江苏神华100%股份。本次收购完成后，华人健康将成为江苏神华的控股股东。

据悉，江苏神华主要从事真菌生物发酵制品的研发、制造与销售，为中国最早的真菌药物、黄原胶生产基地，产品广泛应用于消化系统、心脑血管系统、免疫力调节系统等疾病治疗领域。目前拥有药品制剂批文43个、原料药批文9个、药用辅料登记号1个、保健品号6个。

此次收购可以进一步拓展和完善华人健康上游产业链布局，实现以终端零售业务为核心，围绕核心业务打造医药产业生态链。另外，华人健康也能够利用公司全国销售渠道和零售网点，实现对目标公司产品的快速推广，有效增强公司的盈利能力、抗风险能力以及可持续发展能力。

从财务数据来看，标的公司2022年经审计的合并报表营业收入为2.13亿元，净利润为3092万元；2023年1-4 月份经审计的营业收入为6557万元，净利润为1240万元。

图表1江苏神华2022年度主要财务数据（单位元）

综合来看，此次华人收购江苏神华的PE为11.2倍，价格较为适中。以近期达嘉维康收购天济草堂作为参考对象2022年12月22日，达嘉维康以3.98亿元收购了天济草堂的85.71%的股权，天济草堂公允价格为3.98亿元，PE（以2021年年度净利润计算）为9.3倍，以2022年1-9月业绩预估计算的话PE为13.8倍。

图表2华人和达嘉维康收购制药企业估值对比（单位亿元）

来源公司公告、中康产业研究院整理

从2022年各大连锁披露的收购数据来看，收购正成为连锁药店多元化布局的重要举措。其中，就包括2022年5月漱玉平民以1050万收购黄山徽药饮片有限公司100%股权；大参林于2022年1月以1443万收购广东药交商务服务有限责任公司51%股权，2022年12月大参林以3200万元收购善康禾诺保险经纪有限公司100%股权。

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