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景旺电子今天的走势好弱。一季报对我来说是超预期的，

作者：barryrao
2023-05-04 14:43:59
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景旺电子今天的走势好弱。一季报对我来说是超预期的，尤其是毛利率跟现金流。粗略估算，一季度汽车电子增速30%，工控医疗15%，通-20%，消费-5。三费比去年同期多计提了两个点，平滑了利润。剔除这点影响的话，ebit的增速应该40+、

现金流大幅增加是因为原材料降价了，不需要囤货，这个也侧面证实了毛利率的可持续性。接下来的一年对于汽车板是个舒适区，从护垫财报看，通板的售价紧跟原材料，所以一季度原材料降价，护垫的毛利率没涨，给降价吃没了。汽车板的价格同步率慢于通板，所以去年原材料涨的时候，以汽车板为主的景旺毛利率大降，汽车板没及时跟随涨价；今年反过来了，原材料降价，汽车板没跟降，这点同环旭的调研上也可以了解，环旭的汽车板一季度毛利率涨了一个点。

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