石油加工行业大炼化周报疫情处上升阶段 需求短期受抑制

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6 大炼化公司涨跌幅截至2022 年12 月30 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为恒逸石化（+3.53%）、荣盛石化（+2.93%）、桐昆股份（+2.12%）、新凤鸣（+0.37%）、东方盛虹（-2.25%）、恒力石化（-3.72%）。近一月涨跌幅为新凤鸣（+10.46%）、桐昆股份（+1.76%）、荣盛石化（-2.07%）、东方盛虹（-2.47%）、恒逸石化（-2.77%）、恒力石化（-7.61%）。

    国内外重点炼化项目价差跟踪国内重点大炼化项目本周价差为2383.84 元/吨，环比增加-7.34 元/吨（-0.31%）；国外重点大炼化项目本周价差为1233.00 元/吨，环比增加12.04 元/吨（+0.99%），本周布伦特原油周均价为84.11 美元/桶，环比增长+3.93%。

    【炼油板块】本周俄罗斯总统普京签署了一项法令，即从2023 年2月1 日起至2023 年7 月1 日禁止向实施价格上限的国家供应石油和石油产品，对俄罗斯可能减产的担忧为油价带去支持，但美国EIA 石油周度数据显示，上周美国原油净进口量增加，原油库存意外攀升，油价存下滑压力，综合来看，本周国际油价整体小幅上行。成品油方面，国内市场中，国内汽柴油行情整体呈下行趋势，航煤价格维稳。

    国外方面，东南亚市场中，受部分国家疫情管控措施优化影响，本周东南亚成品价格全线上行，成品油价差扩大；北美市场中，冬季风暴影响仍存，美国多地航班影响严重，但本周美国成品油价格价格有所抬升；欧洲市场中，除柴油价格及价差小幅缩窄以外，汽油及航煤价格价差扩大。

    【化工板块】本周化工品价格变动分化，部分化工品在成本端支撑及行业供给缩量影响下，产品价格抬升；部分化工品由于需求弱势，产品价格下滑。其中，苯乙烯、丙烯腈产品由于成本端支撑强势叠加供给缩量影响，产品价格有所抬升。聚乙烯产品由于成本端乙烯价格下挫，产品价格重心有所下移；聚丙烯由于需求弱势，产品价格震荡下行。EVA、纯苯、PC、MMA 等产品价格重心维稳。

    【聚酯板块】受疫情影响，聚酯下游需求端受到抑制，主要源于下游厂家员工因疫情而到岗不足，行业开工负荷有所下调，同时终端需求亦受到抑制。在聚酯上游部分，国际原油价格上行，带动PX 价格重心上移；在成本端支撑下，PTA 产品价格重心上行；由于下游需求相对疲软，MEG 价格震荡回落。涤纶长丝方面，长丝厂商减产继续推进，供给有所缩量，支撑产品价格小幅上涨。下游织布由于工人到岗紧缺，行业开工率明显下滑。涤纶短纤和聚酯瓶片整体价格相对稳定。

    相关上市公司荣盛石化（002493.SZ）、恒力石化（600346.SH）、东方盛虹（000301.SZ）、恒逸石化（000703.SZ）、桐昆股份（601233.SH）和新凤鸣（603225.SH）等。

    风险因素（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经 济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET 产业链产能的重大变动。

来源[达证券股份有限公司 陈淑娴/胡晓艺]   日期2023-01-02