兴通股份(603209)外延收购持续 看好公司成长性

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投资要点

      收购深圳中远龙鹏液化气运输公司15%股权，签订战略合作协议。兴通股份发布收购公告，公司拟现金收购宁波凌丰化工持有的深圳中远龙鹏液化气运输公司15%股权，交易价格为人民币5250 万元，并与凌丰化工签订战略合作协议，拟建立战略合作关系。此次交易有利于推进公司与标的公司的资源整合，发挥协同效应，有助于公司更好地布局国内LPG 运输市场，提高客户服务力和市场影响力。交易完成后，公司将持有标的公司15%股权，公司成为中远龙鹏的重要参股股东，但不会导致公司合并报表范围发生变更。

      竞得上海中船重工万邦航运有限公司51%股权及转让方对标的企业15400万元债权，预计构成重大资产重组。公司发布公告，在上海联合产权交易所以29281.0627 万元竞得上海中船万邦航运有限公司51%股权及转让方对标的企业15400 万元债权。本次交易以现金方式结算，不涉及发行股份。中船万邦主要从事国际海上船舶运输业务以及国内沿海及长江中下游化学品运输，旗下拥有五艘内外贸兼营化学品船舶以及一艘外贸化学品船舶，其中三艘船舶兼有台海航线资质，总运力达41032 载重吨。本次交易有利于进一步夯实公司在国内沿海散装液体化学品航运业的龙头地位，也是对公司国际航运和台海航线的重要有益补充。

      投资建议暂不考虑收购并表，我们维持盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润为2.35/3.47/4.6 亿元，对应EPS 为1.18/1.73/2.3 元，以2022 年11 月25 号收盘价计算，对应2022-2024 年PE 为27.5/18.7/14.1 倍，维持公司“审慎增持”评级。

      风险提示。1）运输经营风险。2）行业竞争加剧。3）燃油成本扰动利润。

来源[兴业证券股份有限公司 王凯/张晓云/肖祎]   日期2022-11-27