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快克股份(603203)调研纪要 20181109

  • 作者:Kenneth2078
  • 2018-11-13 08:56:01
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调研时间:2018-11-9

调研地:江苏常州

接待人员:董秘苗总


————以下是正————


公司最早以电子焊接业务起家,深耕行业二十余年,产品由早期手工焊接设备发展到智能无铅焊台等智能装备,并在工艺端拓展了胶涂覆、螺丝锁付等自动化装联技术。公司2007年开始布局【机器人(300024)股吧】业务,于2013年推出首台自动化生产线,并于2016年自动化业务收入占比首次超过50%。随着下游人工替代和品质管控需求提升,预计自动化业务将稳步发展壮大。


目前公司围绕焊接、胶、螺丝锁付三大工艺布局业务。其中焊接业务中,公司早期产品由烙铁焊主导,随着终端技术向小型轻薄发展,公司也储备了应用于精密领域的非接触式激光焊、hotbar焊接技术,并已经开始应用。公司目前进入大客户供应体系,有望借其品牌效应向其他厂家发展;公司选择性波峰焊未来同样具备发展潜力,公司拥有自产其核心组件电磁泵能力。


公司螺丝锁付设备本主要搭载自动化生产线上提供完整的解决方案,作为单品销售情况不多。今年公司密集调研对产品改良,未来将提升其柔性,并当做单品进行市场推广。


Q:公司大客户发展战略实施情况?

公司产品属于电子装联业通用产品,以往主要应用于中小客户。目前公司进入大公司供应体系,公司考虑通过与大客户合作提升业绩,并借助其品牌效应推广入其它客户体系。预计公司大客户渗透率将逐步提升。

目前公司与大客户交易模式为产品由其下订单、检核但并非与其直接交易,未来公司希望获取其认证与其直接交易。


Q:大客户周期较为明显,公司其他客户开拓情况?

目前公司其他大客户订单较少。也在梳理评估华为、oppo、vivo项目,但现有大客户的订单有较高附加值和品牌效应,公司的精力还是集中在大现有客户订单上。华为等国产厂商条件更加苛刻,付款条件达到180~270天。


Q:螺丝锁付作为单品推广空间如何?

螺丝锁付设备也属于电子装联通用设备,应用领域广泛。此前作为全套产品的一部分。今年公司考虑将其变成单独产品推出。其核心技术在于扭力管控和速度。目前国内很多公司做,但产品力不突出。


Q:手机销量进入平稳期,未来对公司影响情况如何?

公司产品用于包括手机在内的消费电子、汽车电子领域,新品类的推出和产品工艺革新都会带来旺盛需求。未来电子化率的提升是必然趋势,公司产品作为基础性设备将受益。


Q:富士康、立讯与公司目前订单变化情况?

富士康的订单量级较小,在公司客户订单排名5名以外,主要由于其产品结构此前是单件模组而非自动化线,扩产高峰期采购较多,目前主要为存量更新。

立讯目前在客户中仍占有一定比重,目前交易处于稳定。除了手机以外无线充电、iWAtch等穿戴设备专项产品也在验证,拥有较大市场空间,未来可能会对其订单量产生一定影响。


Q:公司产品是否是标准化产品?

焊台等手工工具是标准化产品。设备类应用在不同领域的产品都是特殊设计的,不能通用。但有些产品可以通过调整夹治具来达到多种用途。


Q:目前行业竞争情况?

公司的主要竞争对手是日系厂商,如阿波罗等。国内也有很多小公司做,行业仍在集中度提升的阶段。


Q:公司销售模式如何布局?

公司家用型电烙铁产品主要直销给工厂客户,部分采用经销模式。目前公司经销商几十家左右,与公司是比较松散的合作关系。海外基本都是经销模式。

自动化设备由于涉及客户定制化需求,都是自销模式。


Q:公司目前员工规模情况如何?生产排班情况?

目前公司研发人员约140人,生产人员约300多人。生产模式一天一班,局部环节需要倒班。


Q:公司整线业务目前体量规模情况?

整线目前量级不大,目前最大的是给上海汇众的整线,在上个月已经交货,其他更多是百万量级设备。

整线领域竞争较为激烈,一般利润率较低,公司一直比较警惕。公司从工艺端向设备端渗透,掌握核心技术,具有一定的优势,预计高利润率将继续保持。


Q:公司下游应用领域占比情况?

目前消费电子占比约50%、汽车约20%,其它还包括通信电子、新能源锂电池等领域。


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