快克股份初步印象

一、风险因素

1.技术升级与开发风险

电子行业创新活跃，技术更新快，随着下游电子制造业向集成化、小型化、精密化、个性化不断演进，本公司作为电子行业支撑性制造企业，也需随着行业趋势不断进行技术升级和新产品开发，并迅速将新技术转化为产品，如无法顺利实现技术持续升级或新技术产业化，则对本公司响应下游应用需求的能力产生一定影响，从而减弱本公司行业竞争力，导致公司出现业绩下滑风险。

2.宏观经济周期波动的风险

本公司下游为消费电子、家用电器、工业控制、汽车电子、机床电子、国防电子、航天电子、LED照明、太阳能光伏等行业。前述行业与国内外宏观经济周期性波动紧密相关，如因宏观经济面出现下行而导致其出现增长放缓甚至下降的情况，本公司也可能受到整体行业影响而出现业绩下降情况。

3.市场竞争加剧的风险

本公司属于电子装联专用设备行业，主要客户群为各类中高端电子产品制造企业，竞争对手包括HAKKO、OKI、WELLER、TSUTSUMI、APOLLO、UNIX等国外装联工具或设备制造商，以及安泰、广州黄花、福之岛、烽镭等国内装联工具或设备制造商。

快克股份在以锡焊装联为主的电子装联专用设备细分行业已有近二十年经营历史，产品技术先进、生产工艺精良，运行质量稳定，电子装联解决方案专业化程度高，具备显著的竞争优势。同时，本公司拥有一支专业化的售前售中售后分工明确的全方位服务队伍，以直销为主经销为辅的销售模式覆盖市场，能提供快速而全面的客户服务，不断增强下游客户粘性。

但是，若国内外竞争对手通过采购关键技术、大幅降价策略或迅速完成销售及服务队伍建设，则有可能加强其竞争实力，加剧市场竞争状况，本公司存在因为竞争加剧而丧失部分市场份额的风险。

二、业务与技术

1.公司主营

本公司主营业务为以锡焊技术为核心的电子装联专用设备的研发、生产和销售，提供的产品和服务包括锡焊工具和机器人、装联作业的关联性设备以及柔性自动化生产线。自成立以来，本公司主营业务未发生变化，凭借超过近二十年的经验、技术研发和应用案例积累，快克股份已实现产品制造与应用服务的融合，成为电子装联综合解决方案提供商

2.主要产品

目前本公司提供以锡焊技术为核心的电子装联综合解决方案，应用领域包括消费电子、汽车电子、家用电器、LED照明、智能电网、国防科技、通设备等多行业。产品根据功能可细分为三大类即锡焊装联类产品、装联作业的关联性设备类和柔性自动化生产线类。

三、所处行业基本情况

1.行业空间

随着下游应用领域人口红利逐渐消失，制造业智能化、自动化、精密化、高速化、柔性化趋势愈发明显，生产设备自动化升级需求将推动电子装联机器人产品和智能化产品大幅增长。

以电子装联锡焊专用设备为例，根据中国电子专用设备工业协会的预测，未来五年锡焊机器人类产品将呈现两位数的快速增长，智能化锡焊工具类产品稳定增长，传统的单支烙铁产品市场基本维持目前的市场规模，综合估算，到2018年我国电子装联锡焊专用设备市场容量将达到157亿元。未来几年我国焊接设备市场容量如下图所示

2.行业进入壁垒

（1）技术工程化壁垒

技术工程化能力是电子装联专用设备生产商的核心竞争力，直接决定了生产商能否迅速响应下游对于升级换代、品质稳定、可靠性和环保等诸多要求。具体来看，技术工程化壁垒可细分为技术壁垒和工艺壁垒。

（2）品牌壁垒

锡焊装联设备属于高温作业设备，焊嘴等耗材需要频繁更换，为保证产品质量稳定，一般下游客户对品牌产品有较高的依赖性，品牌厂商也拥有相对稳定的客户群体。

（3）人才壁垒

电子整机装联设备行业技术复杂，对从业人员的知识结构和综合能力要求远高于传统制造业。一般情况下，实验室专业人员需3年培养时间，骨干人才的培养至少需要5-8年的积累；前端销售人员通常需要在公司生产、服务部门轮岗1年以上才能到现场服务客户。只有具备这样的人才储备及培养机制，才能保证企业具备持续的技术创新能力，并能为客户提供良好的售后服务及技术支持。

（4）渠道壁垒

从装联专用设备的特点看，高附加值产品一般为非标准化产品，由生产商根据客户的需求、生产条件、技术指标要求进行功能化模块组装，甚至专门定制。这些非标准化产品主要以直销渠道销售，而其非标化特点导致直销客户粘性很强，新进入者很难仅仅通过价格优势争夺渠道，其主要原因为第一是客户采购部门和生产部门更容易接受已经使用的、产品特性比较熟悉的设备，以方便日常维护和调试，以及确保成品质量；第二是主流的电子产品制造企业内控比较完善，对其供应商从选用到年度考核有一套非常成熟的评判标准，在设备使用无质量问题前提下，从客户采购的决策流程看，向同一设备生产商采购的重复度较高。而潜在竞争者也必须先通过客户严格的评审体系才能获得供货资质，竞争难度加大。

3.行业竞争格局

锡焊及解焊工具方面，中高端市场比较活跃的国外厂商包括 HAKKO、OKI、WELLER 等；国内知名厂商包括快克、安泰等，另有大量国内生产商从事简单的控温焊台、单支烙铁产品的生产，主要市场为小规模电子厂商。

锡焊机器人方面，2010 年以前绝大部分市场为国外厂商占据，由于进口机器人产品价格较高，后续维护时国外厂商响应时间相对较长，应用市场规模相对有限。随着以快克为首的生产商推出成本较低的国产机器人替代品，同时受劳动力成本上升和新兴电子行业装联要求提升的影响，越来越多的下游电子产品制造商开始采购锡焊机器人替代部分人工。目前在这一市场中比较活跃的国外厂商以日本厂商为主，包括 TSUTSUMI、UNIX、APOLLO，国内主要厂商包括快克、烽镭、福之岛等。

四、主要模式

1.采购模式

主要由采购部负责完成，采购部负责供应商筛选、建档和维护、根据生产计划执行日常采购计划、询价、招标、下达采购订单，以及安排送货事宜等。

2.生产模式

公司生产模式分两种，非标产品和部分标准产品采用以销定产的生产模式，按客户订单组织生产；对于销售较为平稳的部分标准产品按照历史情况以及安全库存管理组织生产。公司的产品属于专用设备类，存在产品种类、型号较多，非标产品多，订单多的特点。

3.销售模式

目前公司采用直销渠道为主、经销商销售渠道为辅的有机结合的销售渠道布局方式。在国内重点区域（珠三角及长三角区域）配备主力直销团队，电子产品制造商内陆转移区域（如重庆、郑州）配备常驻直销人员，对于下游客户集中度不高的区域（如东北和西北地区等）由附近区域办事处直销覆盖与经销商销售结合模式。

境外销售方面，由于目前销售规模相对较小，且分布比较零散，因此境外销售统一由国际业务部负责，通过经销商销售模式进行销售。鉴于国际业务是未来销售战略方向之一，本公司于2013年3月在美国成立了Quick USA，在北美区域开展各类资质认证工作，短期内拟通过经销商模式开展业务。

4.结算模式

发行人对新客户或交易金额较小的客户一般不予授，采用先款后货交易模式。锡焊装联类产品和装联作业的关联性设备类产品销售中，对于合作时间较长或誉度较高的国内客户，根据销售部和财务部对客户的综合评价结果给予1-6 个月不等的用期，结算方式主要为银行汇款，对个别客户接受少量票据结算。发行人国外销售以美元和欧元作为交易货币，为避免可能的汇率风险，一般不给予国外客户用期，采用先款后货交易模式；对个别合作时间较长的国外客户，给予1-2个月不等的用期，结算方式为银行汇款。

柔性自动化生产线因定制化程度高，一般合同签订后客户预付全款的30%-60%，验收合格后1-3个月内支付剩余货款。部分合同约定5%-10%尾款，在验收后一年内付清。

5.经销商合作模式

经销商以买断方式向本公司采购产品，主要依据其下游直接用户订单采购，交易完成后，产品的风险和收益均随之转移给经销商。经销商除销售本公司产品外，同时也销售其他同类产品。