登录 注册 返回主站
F10资料 推荐产品 炒股必读

【机构调研】23日调研纪要精选

  • 作者:五味子丁丁
  • 2018-12-04 21:40:28
  • 分享:

  调研对象:广东温氏食品集团股份有限公司(300498.SZ)

  参与机构机构名称及参与人员:众诚汽车保险;海通证券;新同方;平安大华基金;天风证券;深圳海之源资管;东兴证券;深圳民森;【东方财富(300059)股吧】证券等10家调研机构

  调研内容简要:公司商品肉猪养殖规模一直在持续稳定扩张,前几年受禽流感等影响,建设速度稍有放缓。2015年起公司新建猪场产能建设速度开始加快,目前公司在建养猪项目几十个,高效化猪场的建设继续加快。

  公司建设的全部为配套的种猪场,合作农户建设的是肉猪场。公司在建设种猪场的同时,就开始着手开发合作农户。合作农户肉猪场建设进度与公司种猪场投产进度匹配。

  在行情不好的情况下,公司也会通过各种方式保障农户合理的收益,如通过提高农户养殖效率和扩大单户饲养规模,使其总效益得到保证。目前委托养殖费用大约为230元/头。

  农户养殖规模及猪场建设投资成本,如果规模不同,投资成本也不同,包括养殖配套的设备、土地、环保、劳务及其他所有支出。养殖规模平均500头/批;新建的高效化猪场1000头/批起步。

  公司一直注重品牌建设,做公司大品牌。“温氏肉猪”就是受到市场欢迎的品牌,种猪品牌在行业内知名度很高。公司定位于走大众消费路线,做大众食品,细分市场的土猪品种也在做,但目前规模还不大。未来,公司将更加重视公司品牌建设。

  公司20世纪80年代以黄鸡养殖起步,经过30多年的发展,公司目前黄鸡市场份额占比约20%。公司黄鸡业务正在转型升级,更加注重销售及下游屠宰加工业务的拓展,未来增量主要依靠下游屠宰加工业务带动。

  肉猪方面,公司2017年出栏1904万头,市场占比不到3%,未来几年仍会保持15%-20%的增长,争取市场占有率达到10%。

  调研对象:深圳市【英可瑞(300713)股吧】科技股份有限公司(300713.SZ)

  参与机构机构名称及参与人员:众诚汽车保险;达澳银基金管理有限公司;华泰证券股份有限公司;中国中投证券有限责任公司;深圳市中纳资本投资管理有限公司;深圳市愉悦资产管理有限公司;中证券股份有限公司;广发证券股份有限公司;新时代证券股份有限公司;银泰证券有限责任公司;北京泽铭投资有限公司;国证券股份有限公司等11家调研机构

  调研内容简要:公司主要从事电力电子行业领域中,智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。车载电源目前正处于研发测试阶段,公司已取得IATF16949证书。公司将紧抓新能源汽车、智能电网以及特种电源带来的市场机遇,以电动汽车充电电源及电力操作电源模块产品为核心,继续拓展车载充电电源模块、特种电源及其他高功率密度电源产品,发展成为国内一流的电源核心部件及系统解决方案供应商。

  公司应收账款与业务经营变化和收入确认方式具有逻辑对应关系。公司历来重视应收帐款的回收情况,根据市场需求和客户情况公司的业务人员随时跟踪客户用情况的变化,维护客户息库。2017年上半年受国家新能源汽车补贴政策及各地方政策落地较晚等因素影响,公司下游客户充电桩设备采购商集中在下半年采购,公司订单主要集中在下半年,实践付款中也会因为审批等事由分批付款,从而造成足额还款的延迟,应收账款也略有延长,公司对到期未足额回款的客户建立内部控制制度。

  公司从创立初期始致力电力电子行业,经过持续积累,公司的研发、销售、供应链管理能力有了较大的提高,公司通过不断持续创新,紧盯市场动态,贴近客户需求,推出新品,大力开拓市场,推动公司的业绩增长。公司的核心竞争优势主要包括技术优势、成本控制优势、市场先发优势、品牌及客户优势及售前、售中、售后整套服务等。

  公司上市募集资金主要用于智能高频开关电源产业化项目、智能高频开关电源研发中心项目,2017年12月公司与龙岗管理局签订了土地出让合同,取得了位于龙岗区丹荷大道与宝龙二路交叉处东南侧新能源基地内地块的使用权。在依法依规完成变更募集资金投资项目实施地的决议后,公司将部分募集资金投资项目于自有产权土地上实施,有利于集中管理并节省成本,优化资源配置,提高募集资金的使用效率,有利于公司募投项目更好的实施和公司长远发展。同时公司募投项目变更实施地及延期,募投项目建设期由1.5年变更为2.5年公司。公司将加快建设审批件及相关手续的办理,争取在2018年下半年开工建设。

  公司的产能瓶颈能否解决方面,公司给出的答复如下:在需求旺季采用多种交付保障措施,一是公司采用外协加工方式,二是优化内部生产计划安排,充分利用现有产能,三是加快位于深圳龙岗地块产业园区项目建设,可进一步提升公司产能,加快产品的生产速度,突破公司现有产能瓶颈,公司将继续拓展车载充电电源模块、特种电源及其他高功率密度电源产品,朝着均匀化生产的方向发展。

  元器件价格上涨方面,就对整个行业来讲,对公司有一定的影响。公司在对比各方报价后,同时综合考虑材料产品质量稳定性、供货能力等因素,采用市场化的定价方式,交易定价合理,具有公允性。

  调研对象:北京当升材料科技股份有限公司(300073.SZ)

  参与机构机构名称及参与人员:中银国际;Danske Bank Asset Management;国泰君安;Old Mutual;国投创新;华夏基金;JP an Asset Management;北京鼎萨投资;Investec Asset Management;Wellcome Trust;涌金投资;an Stanley;申万宏源;Lord Abbett & Co.LLC;华金证券等31家调研机构

  调研内容简要:公司目前正极材料产能为1.6万吨,其中钴酸锂产能3,000吨,其余是多元材料产能,其中包括4,000吨NCM811产线。目前产能总体比较紧张,江苏当升三期工程建设工作已经启动。今后公司会根据市场需求情况考虑产能的扩张。

  公司2018年第一季度产品销量继续保持快速增长,产能进一步得到释放,公司2018年一季度营业收入为6.71亿元,同比增长113.76%,受益于国家对新能源行业的大力扶持以及公司江苏生产基地新产能投产运行,预计公司2018年全年的产销量仍将保持较快增长。

  由于下游消费领域从前几年开始已经在用多元材料替代钴酸锂以降低成本,从去年下半年以来,钴价的大幅上涨导致钴酸锂价格也随之大幅上调,这种替代会更加明显。公司开发的几款高电压和高倍率多元材料已经在下游客户处替代钴酸锂使用,但是在超薄手机和pad等领域,因钴酸锂体积能量密度及倍率性能好等优势还无法实现完全替代。

  未来锂电材料的一部分材料将从回收领域获取,公司已开始布局电池回收市场。匠芯电池是北汽在动力电池方面的技术平台,公司通过增资匠芯电池可强化产业链上下游协作,通过战略合作的方式,实现资源共享、优势互补,积极寻求新的利润增长,同时借助其优秀的技术背景,将公司产品快速导入新能源汽车中。此外,双方还将利用各自的技术优势进行合作,提前布局电池回收市场。

  公司的产品NCM811中,按金属量算,金属钴的含量为6.1%,镍48.3%,NCM622中金属钴的含量为12.2%,镍的含量为36.3%。

  NCM811产品属于高镍多元材料,在提高电池密度等方面有着明显的优势,公司是国内少数几家可以量产动力车用NCM811产品的企业之一,目前已经实现批量生产。公司生产的NCM811,主要应用于新能源汽车用动力电池。公司NCM811产品目前已经开始批量生产,各项性能优异,主要供给国内动力锂电大客户,公司江苏三期工程计划新增1.8万吨产能,新增产线可以生产NCM811/NCA、NCM622、NCM523等全型号动力多元材料

  锂料方面,公司一方面保持与美国雅宝的战略合作,同时积极开发使用国内盐湖卤水锂。钴料方面,公司一方面将借助大股东北京矿冶科技集团的平台和技术优势,积极寻求合适的上游资源;此外,预计未来锂电材料所需的部分材料将从废旧电池中回收获取,公司已参股匠心电池,着手布局这一领域。

  截至2017年年底,公司累计申请专利196项,其中锂电板块达130项,已获得授权专利81项,均为自主研发。

  目前材料价格大幅波动确实是制约新能源汽车行业发展的瓶颈。一方面从材料环节,公司积极筹划布局上游资源,包括与一些钴资源企业签订承购和长单,在保障资源供应的同时进一步降低公司的采购成本;另一方面从产品环节,公司的主要措施就是推出高镍正极材料和研发固态锂电和富锂锰基材料,这些材料用钴量会持续降低,最终实现低钴或无钴。此外,公司正在和北汽和匠芯电池等共同开发和布局电池资源回收。

  公司目前正在开展富锂锰基正极材料的研发,该类材料具有高比容量、低成本等优势,在解决循环过程容量、电压的衰减等方面还需要寻求技术突破。

  公司目前镍的供应情况方面,公司镍料供给充足。

  公司目前使用的锂盐从制备途径来说,矿石提锂和卤水提锂基本上各占一半。

  公司自江苏二期二阶段以后新增的产线可以生产NCM811/NCA、NCM622、NCM523等全型号动力及储能多元材料。

  公司一季度正极材料毛利率略微下滑的因在于一季度正极材料毛利率同比、环比下降了两个百分,主要是上游材料价格涨价导致产品价格的提升,在吨毛利基本保持稳定的情况下,毛利率相应下降。

  目前正极材料市场定价采用公式价,定价机制已比较成熟,其中包括了与材料价格直接挂钩的部分,通常情况下,单吨毛利会保持基本稳定。

  截至2017年末,公司研发人员总数为114人,公司研发团队的规模和研发能力在行业内保持着领先地位。

iFinD微公众号 解读热资讯、挖掘深度内容、剖析宏观数据、探索智慧生活    

 长按二维码关注,

  更多精彩等着你!

  iFinD金融数据终端

数据创造价值,智者把握机会 长按二维码下载app   


温馨提醒:用户在赢家聊吧发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。本文中出现任何联系方式与本站无关,谨防个人信息,财产资金安全。
点赞14
发表评论
输入昵称或选择经常@的人
聊吧群聊

添加群

请输入验证信息:

你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。

时价预警 查看详情>
  • 江恩支撑:43.73
  • 江恩阻力:48.59
  • 时间窗口:2024-03-27

数据来自赢家江恩软件>>

本吧详情
吧 主:

虚位以待

副吧主:

暂无

会 员:

32人关注了该股票

功 能:
知识问答 查看详情>