保隆科技(603197)双腔空簧产品获定点 乘用车空悬业务再下一城

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事件公司发布关于获得空气悬架系统产品项目定点通知书的公告，公司近日收到国内某新能源汽车品牌主机厂《定点通知书》，选择公司作为其全新平台项目的空气悬架系统前后双腔空气弹簧的零部件供应商，该项目生命周期为7 年，生命周期总金额超过人民币23 亿元，预计2023 年10 月开始量产。

    自主品牌新车型高端化推动空悬渗透率快速提升空气悬架主要由空气供给单元、空气弹簧、减振器、控制单元 ECU、悬架传感器组成，其工作方式为传感器输出车辆运行路况号，控制单元 ECU 通过空气泵来调整空气减振器的空气量和压力，改变空气减振器的硬度和弹性系数；且通过调节泵入的空气量，可以调节空气减振器的行程和长度，可以实现底盘的升高或降低。

    空气悬挂过去主要用于保时捷、BBA 等豪华品牌车型上，近年来，空气悬架开始在蔚来、红旗、岚图等自主品牌新车型上搭载，车型价格区间已经出现明显下探，渗透率有望迎来快速提升。

    双腔空气弹簧为更高级空气弹簧产品，凸显公司空簧技术能力公司空气悬架系统产品从2022 年开始量产，公司现有的空气悬架系统产品包括商用车空气弹簧、乘用车空气弹簧、空气弹簧减振器支柱总成、空气供给单元、储气罐、传感器和控制器等，均可用于传统车型及新能源车型。双腔空气弹簧相较于单腔空气弹簧可实现更精细操控，进一步提升汽车驾乘体验，技术难度亦相对更高。本次获得客户全新平台项目空气悬架系统前后双腔空气弹簧项目定点，将对公司更进一步拓展乘用车空气悬架OEM 业务产生积极作用。

    盈利预测与投资评级我们预计公司2022-2024 年的归母净利润为2.06、3.87、4.79 亿元，对应 EPS 分别为0.99、1.86、2.30 元，对应PE 分别为48.84、25.95、20.96，维持“增持”评级。

    风险提示新产品销售不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。

来源[财通证券股份有限公司 李渤]   日期2022-11-16