率先企稳，不弱即强，一哥还是你一哥！

补个功课，疫情可以让朝阳群众居家办公，但“每周一股”不能停。

聊聊大家耳熟能详的“插座一哥”——公牛集团（603195）。

1995年成立于浙江慈溪，彼时美国芝加哥公牛队三连冠，火遍全球。

由于创始人阮立平喜欢篮球，就用公牛做了名字。

具体业务上，专注做“用不坏的插座”，用12年做到行业第一。

2007年开始做墙壁开关，8年又做到了行业第一。

2020年初上市，相当拉风，上市就来了个九连板。

然后歇了多半年，直接从150元上下，一口气涨到了257.9元。

创始人两兄弟合计持股86%，一下子人生巅峰。

要说为何如此犀利，除了运气，离不开对产品的那份匠心。

股价而言，与上市以来最高价257.9元的无限风光相比，前不久已跌至122.88元，腰斩有余，惨兮兮。

看绝对估值，市盈率还有30多倍，好像有点贵。

考虑到850亿的不小市值，以及多个品类市占率第一，成长性是个大问题。

深入研究公司的过程，对核心逻辑瑕疵一定要敏感，无法完全说服自己，就不要轻易扣动扳机，要保证弹无虚发。

但整体而言，也许是过去太过优秀，最新综合估值处于历史极低位，或被严重低估。

尤其是上市前几年，净资产收益率高得吓人。

这两年下来点，还有20%+；近5年则高达44%。

面对跌跌不休的股价，公司打出“回购+股权激励+大额分红”组合拳。

高额分红已成公牛集团的传统，2021年股利支付率依旧超过净利润的50%。

上市融了35亿，三年分了近50亿，一头十足的现金奶牛。

现金还存了100亿，金主爸爸呀，尽是钱。

公司最大的优势，莫过于超110万家线下网点，即渠道。

依托百万渠道，免费为小店做门头招牌近30万块。

百万网点大家可能没啥感觉，对比下另两组数据，就会觉得惊讶。

中国邮政，6万多网点；两桶油，5万多……

营销搞得风生水起，以“可口可乐”为师汲取精华，把快消品思路玩出新花样，高额返点、专营专销、时而涨价……

狼哥现在装修的房子，插座都是公牛的。

这么看，也算是从生活中发现大牛股，或侧面做验证和实地调查。

因其插线板市占率超60%，去年5月份，被反垄断调查。

9月被罚2.95亿元，约占2020年归母净利润的13%。

共同富裕不是口号，有形的手在行动。不能大把的钱都分给那几个大股东，得上交一些，参与再分配。

不过政府补助3.88亿元与投资收益1.90亿元，覆盖罚款后还有盈余。

一个卖插座的，都能形成垄断，可见其安全和品质得到市场认可。

简言之，渠道的背后是其品牌力在做强支撑，两者缺一不可。

2021年业绩方面，营收和归母净利润，分别同比增长23%和20%。

产品结构看，插座类占52%，智能照明占45%，数码配件占3%。

综合毛利率和净利率分别为37.0%和22.5%，生意模式可以，远超大部分同行。

动态连起来看，成本上升，盈利能力短期承压，毛利率连续两年下降，但环比有所改善。

逆向思维，大宗涨价铜价高位，龙头最受益。因为通过延缓提价，可逼走杂牌对手，

最新数据显示，产品盈利增长，费用可控，增长质量较高。

期间费用占营收下降明显，所有项目占比均有所下降。财务费用连续三年负数，偿债能力很强。

2022年一季报营收+19.58%；归母净利润+5.68%。

渠道综合实力优异，ToC、ToB两大营销体系进一步确立。

线上电商业务维持亮眼表现。线下渠道疫情扰动，但仍能保持稳健增长。

新兴业务布局空间广阔，看好新能源汽车、LED新品持续放量。

财务安全度上，今年一季度，经营性现金流净额4.3亿元，同比+21.8%，可用资金充裕。

拥有上下游产业链的话语权，现金流周期为负。

先款后货，预收＞应收，健康指数堪称强悍。

净现比很高，赚的都是真金白银，不用担心突然暴巨雷。

机构态度看，不乏超级大佬，再次验证其稀缺性和宝贵价值。

早期高瓴资本，十分青睐。作为战略投资者，可谓眼光独到，现在赚得盆满钵满。

去年底，79家机构抄底，千亿顶流兴全基金谢治宇，也大幅加仓。

并且，前十大流通股东中，兴全的基金就占了四席。

近1月，聪明资金北向增持0.97%，持股达19%；公募持股达15%。内外资都很青睐。

技术角度，明显强于大盘。

在各大指数跌创新低，大伙叫苦连天的时候，它不但没跟着破前低，却逆势拉了一波。

该弱不弱，是为强。一旦大盘预期转变，率先启动了，大概率是这种图形轻盈、无甚压力的品种。

对于下降趋势线以下的个股，除非弹药无限、知根知底，否则不要轻易抄底。

一般而言，底都是十八层不见完的。

所以，相对便宜的超级优秀生，值的在逆势走强、还没涨疯的时候，关注下。