杨睿可爸爸
【市场息】公牛集团发布2021年业绩快报2021年公司实现营收124.22亿元,同比+23.59%;归母净利润28.13亿元,同比+21.59%;扣非后归母净利润26.72亿元,同比+20.27%。分季度看,Q4单季度实现收入34.09亿元,同比+17.40%;归母净利润6.07亿元,同比-15.09%;扣非后归母净利润5.76亿元,同比-14.18%。Q4单季度收入再创历史新高,利润端则在上年同期高基数、原材料价格上涨等多种因素影响下,同比有所下滑。
【逻辑阐述】
1. Q4收入再创历史新高,增速环比改善明显。
2. 原材料上涨,利润端短期承压。
3. 短期成本端不利因素有所缓解,中长期民用电工龙头稳步前行。
【投资建议】
公司在巩固转换器领域基础上,陆续将竞争优势复制到墙开、LED照明以及数码配件等新业务领域,逐渐向民用电工巨头迈进。考虑到公司成本端压力以及新业务开拓费用加大,下调此前盈利预测,预计2022-2023年营业收入分别由151.44/177.27亿元下调至148.98/174.33亿元,EPS分别由6.19/7.26元下调至5.53/6.46元,按照2022年3月11日收盘价137.15元/股,对应的PE分别为25/21倍,持续看好公司“品牌力+渠道力+管理力”构建的强大护城河,维持“买入”评级。
【风险提示】
新业务拓展不及预期风险;原材料大幅涨价风险;行业竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险。
【免责声明】
本咨询仅供参考,不作为投资决策依据。股市有风险,投资需谨慎。
投资顾问
张宇哲 执业证号A0210611020001
国 玮 执业证号A0210619050001
宋 南 执业证号A0210613050001
王德智 执业证号A0210611110001
孙慧凤 执业证号A0210613050002
张明明 执业证号A0210616110004
苏海鲲 执业证号A0210614010001
佟明雷 执业证号A0210610120013
郑永良 执业证号A0210611010001
刘 淳 执业证号A0210612070001
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杨睿可爸爸
603195公牛集团短期利润减少 新业务加速布局
【市场息】
公牛集团发布2021年业绩快报2021年公司实现营收124.22亿元,同比+23.59%;归母净利润28.13亿元,同比+21.59%;扣非后归母净利润26.72亿元,同比+20.27%。分季度看,Q4单季度实现收入34.09亿元,同比+17.40%;归母净利润6.07亿元,同比-15.09%;扣非后归母净利润5.76亿元,同比-14.18%。Q4单季度收入再创历史新高,利润端则在上年同期高基数、原材料价格上涨等多种因素影响下,同比有所下滑。
【逻辑阐述】
1. Q4收入再创历史新高,增速环比改善明显。
2. 原材料上涨,利润端短期承压。
3. 短期成本端不利因素有所缓解,中长期民用电工龙头稳步前行。
【投资建议】
公司在巩固转换器领域基础上,陆续将竞争优势复制到墙开、LED照明以及数码配件等新业务领域,逐渐向民用电工巨头迈进。考虑到公司成本端压力以及新业务开拓费用加大,下调此前盈利预测,预计2022-2023年营业收入分别由151.44/177.27亿元下调至148.98/174.33亿元,EPS分别由6.19/7.26元下调至5.53/6.46元,按照2022年3月11日收盘价137.15元/股,对应的PE分别为25/21倍,持续看好公司“品牌力+渠道力+管理力”构建的强大护城河,维持“买入”评级。
【风险提示】
新业务拓展不及预期风险;原材料大幅涨价风险;行业竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险。
【免责声明】
本咨询仅供参考,不作为投资决策依据。股市有风险,投资需谨慎。
投资顾问
张宇哲 执业证号A0210611020001
国 玮 执业证号A0210619050001
宋 南 执业证号A0210613050001
王德智 执业证号A0210611110001
孙慧凤 执业证号A0210613050002
张明明 执业证号A0210616110004
苏海鲲 执业证号A0210614010001
佟明雷 执业证号A0210610120013
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刘 淳 执业证号A0210612070001
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