公牛集团16日收购:万博价值将超过300亿人民币或收入2.6万元

将插座放在全国第一，究竟能带来多少财富？ 随着公牛集团在a股上市，这个问题终于有了计算的方法。 1月16日，公牛集团在上缴所订购，发行新股6000万股，每股价格为59.45元，如果发行成功，公牛集团总市场价格将达到356.70亿元。

　　这意味着新股发行结束后至少拥有公牛集团的87.29%的阮氏家族，拥有约311.36亿元的资产。 通过所有权转让和公司分红，阮氏兄弟至少带了44亿元现金，公牛插座，给阮氏家族带来了350亿元以上的财富。

　　对于投资者来说，如果a股东新股首日停止上涨的规则有效的话，在公牛集团上签字的话，会带来2.6万元的收益。 但是，随着注册制度改革的不断推进，取得签证的投资者能否获得这2.6万元也许有个问号。

　　照片是从公牛队的主页上剪下来的

　　小插座给大家带来了超过300亿元的资产

　　从股票结构，公牛集团确实是家族企业。

　　1995年，现公牛集团董事长阮立平辞职，与弟弟阮学平一起成立慈溪市公牛电器有限公司。 当时，国产插座市场主要生产在家庭研讨会上，市场中盗窃、粗制滥造材料的现象屡见不鲜。 阮立平一开始就说“要制造永远不用的插座”。

　　由于产品合格的质量和阮氏兄弟的成功经营，2001年公牛插座已经拥有第一个插座市场占有率，到2018年，公牛集团每年可以销售3.35亿个转换器(即传统插座)、3.89亿个墙壁交换器插座。

　　2017年12月高甯资本进入公牛集团之前，阮立平和阮学平分别持有50%的公牛集团股份。 当年12月4日，阮立平、阮学平和高甬道盈、晓舟投资、伯韦投资、齐源宝、穗元投资、凝晖投资等6家投资公司和孙荣飞(自然人)签署了股票转让协议。

　　值得注意的是，在上述6家投资公司中，齐源宝、穗元投资、凝固晖投资这3家公司主要由阮氏兄弟及其亲属，以及公牛集团的管理层和员工持股构成。

　　据中新经过的统计，阮立平和阮学平的姐妹、连领、婿等亲属，通过上述三家投资公司，合计拥有公牛集团的1.032%的所有权。 加上阮立平和阮学平各持公牛集团股份的47.98%，阮世家族在公牛集团发行新股之前，总共持有96.99%的股份。

　　1月16日，公牛集团在上缴所发行新股6000万股，这部分新股为社会公众购买，占公牛集团总股份的10%以下，因此如果此次发行成功，阮世家族将公牛集团的所有权稀释为87.29%。 根据59.45元/股的发行价格计算，此次发行结束后，公牛集团的总市场价格将达到356.70亿元，阮氏家族所有公牛集团的市场价格将达到311.36亿元以上。

　　上市前阮氏兄弟已近44亿元

　　公牛插座给阮家带来的财富不仅仅是这311亿元的资产。 与这些短期难以变化的股票资产相比，以前通过红利和转让股票、阮立平和阮学平，至少获得了40亿元以上的现金。

　　根据招股报告，2015年至2017年3年，公牛集团进行现金分红分别为5亿元、5.8亿元、22亿元，累计分红达到32亿元。

　　截止到2017年12月4日，公牛集团的股东只有阮立平、阮学平兄弟，但2017年12月4日股份转让后阮氏兄弟合计持有公牛集团股份的比例为95.96%，在这32亿元红利中，至少有31.11亿元是阮氏兄弟得到的

　　2017年12月4日的股票中，阮氏兄弟的总销售股价为12.82亿元，也就是说，在公牛集团募集股票之前，阮世兄弟至少对冲了43.93亿元。

　　据股份发行，此次公牛集团的募捐总额为35.67亿元，募捐主要是年建设4.1亿套墙交换机插座生产基地，年自动升级建设4亿套转换器，年建设1.8亿套LED灯生产基地，研发中心和总部基地建设，息化建设和渠道端

　　也就是说，通过红利和上市，阮氏家族在获得公牛集团多年利润的同时，还可以通过募集a股来实现公司的扩张发展。 业内人士表示，尽管a股没有规定只有缺钱的企业才能上市，但在新股东进入前，旧股东有权自由分配利益。 但是，这种“肥沃的水不冲走别人的田地”的做法，资本市场也确实对公牛集团上市的目的抱有疑问。

　　面对市场质疑，公牛集团表示，公司重视股东合理的投资回报率，建立了持续、稳定、科学的回报率规划和机制。 上市前，公司以股东与公司共享增长收益为目的，根据历史经营绩效和自我经营模式，不影响公司经营，按照相关法律法规的规定进行现金分红。

　　关于发售的目的，阮立平在2018年接受《中国企业家杂志》的采访时表示:“短期内感觉公牛没有必要发售很多，但长期内公牛必须发售。 另一方面，我们不仅不能去国内，也不能去海外，为了赢得业界的跨国公司，必须走上市场的道路。 这不仅仅是钱的问题，其他资源也很重要。 ’他说

　　投资者中的一个签名能赚2.6万元吗？

　　现在购买新股的投资者无法享受过去公牛集团发展的现金红利，但根据a股过去的新股上市时涨价的传统，以54.95元/股的价格计算，投资者中标公牛集团，在其上市第一天(涨价44%计算)可获得约2.6万元的收益。

　　但值得注意的是，随着注册制改革的不断推进，自2019年以来，a股市场宣传新股的热情逐渐下降，不仅是科学创新板，实际上主板市场，新股——，特别是募捐规模大的新股，创造新收益也不及过去。

　　从规模上来，此次公牛集团的35亿67万元的募捐数量，近年排在a股的第十位，募集规模超过公牛集团的9股，除京沪高速铁路和没有停止上涨限制的2个科学创业股外，主板浙江商银行、邮政储蓄银行、渝农商银行第一天上市

　　业内人士指出，从整体来，随着a股IPO发行的常态化，新股本身的稀有性特征逐渐下降。 随着更多科学创业板上市后破产股的增加，新收益普遍减少，一级市场红利逐渐消失。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，a股主板、中小板和创业板过去的许多新股定价限制股价收益率不超过23倍，这种定价方式在一级市场和二级市场之间设置了市场价格差，为二级市场留下了客观的宣传空间。 但是，随着科学创业板的成立，新股市场化的定价，这个二级市场的联动开始大幅度增加新的风险。 专家说，某公司一级市场和二级市场的评价差额也是炒股的因之一。

　　现在从公牛集团的评价来，好像和2年前没什么区别。 2017年12月4日的高产资本为8亿元，接受公牛集团的2.235%股票计算，当时公牛集团的估价约为358亿元，如果此次公牛集团发行成功，公司总市场价格为356.70亿元。

　　但值得注意的是，与公牛集团2017年实现公司销售额72.40亿元、纯利润12.85亿元的业绩相比，现在公牛集团的业绩更上一层楼，2019年仅上一季度，公牛集团的销售额超过2017年全年达到75.31亿元