金牌转债，上市价格估算 200106

一，正股基本面

成立日期1999-01-26 上市日期2017-05-12

1，公司简介

厦门金牌厨柜股份有限公司，从事整体厨柜的研发、设计、生产、销售、安装及售后等整体服务。

2，业绩2019年前三季度, 实现营业总收入13.9亿元,同比增长22.8%; 净利润为1.3亿元,同比增长10.8%

3，动态PE25.3，PB4.3

二，股价走势

1，金牌厨柜603180，周线，2017年非常知名的大牛股，上市后连续大涨

2，日线，从高170元跌到50元左右，当前价格约66元，已经形成了比较明显的初级上升趋势

三，转债基本息

1，金牌转债113553，金牌厨柜603180，2019-12-13申购，代码754180，规模3.92亿

2，转股价格 62.69元, 当前价格 66.13元, 转股价值 ，评级AA-，到期价值118元

3，债券期限2019 年12 月 13 日至 2025 年 12 月 12 日

4，票面利率第一年 0.40%、第二年 0.70%、第三年 1.00%、第四年 1.50%、第五年 3.00%、第六 3.50%

5，担保事项本次公开发行的可转债采用股份质押和保证的担保方式

6，转股期限2020 年 6 月 19 日至2025 年 12 月 12 日

7，到期赎回到期后五个交易日内，公司将按债券面值的 118%（含最后一期利息）的价格赎回

8，募集资金运用

1）厦门金牌厨柜股份有限公司同安四期项目

2）江苏金牌厨柜有限公司二期工程

四，转债价格预估

1，转股价值105.49，到期价值118

2，转股价值104-106元的转债，价格111-120元，目前溢价率约6-15%，但没到转股期的，溢价就会低一些。

3，家居行业，整体厨柜领先品牌，业绩较好，发行量较小，溢价率会高些

4，到期价值高，转股价值稍低，评级偏低，股价上升趋势

5，最近大盘表现强势，市场情绪好，新上市转债定价会高些

6，假设溢价率是8-10%，预计开盘价113-115元，持有一段时间可能收益更高。

五，卖出还是持有？

(一)，新上市转债较普遍规律

1，开盘价在115元以上的转债，集合竞价经常是高

2，开盘价在105元以下的转债，集合竞价经常是低，可以不急卖

3，另外两个容易产生较高价格的时间段，是上午10，和下午2:30

4，转债价格的走势，和正股的表现直接相关。正股的走势，和当天大盘行情，同样直接相关。

(二)，打新投资者

无论开盘多少钱，直接卖掉。如果开盘价偏低，也可以盘中择机卖出。

(三)，转债投资者

1，开盘价低于108元，可以先等等。

2，如果真被非理性的砸到103元以下，考虑适当加仓，现在对转债的热情，这种可能性不大

金牌转债行业不错，基本面中等，发行规模小，配售率又高，所以开盘抛压不重，现在大盘行情好，115元的价格应该能到。当然了，还有一很重要，就是明天正股怎么走了。

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