国金证券给予新泉股份增持评级

国金证券股份有限公司陈传红近期对新泉股份进行研究并发布了研究报告《业绩处指引中枢，客户+产品双拓展助力业绩高增长》，本报告对新泉股份给出增持评级，当前股价为41.85元。

　　新泉股份(603179)　　业绩简评　　2023年3月31日，公司披露年报22年全年实现归母净利润4.7亿元，同比增长66%；扣非净利润4.6亿元，同比增长80%。　　经营分析　　业绩处于指引中枢。对应4Q22，公司预计实现营收22亿元，创单季新高，同比增长65%，环比增长17%；归母净利润1.56亿元，同比增长146%，环比增长6%；扣非净利润1.57亿元，同比增长134%，环比增长9%。公司22年归母净利率达到6.8%，环比+0.6pct。　　客户基础稳定，新能源发展带动公司再度增长历史上，公司依托吉利、上汽等来保障公司业务稳定提升。如今在新能源车企快速崛起的背景下，公司在配套原有客户新能源车型产品的基础上，不断与国内新势力，国际大客户展开合作。同时北美大客户已成为公司重要的客户，大客户的稳定发展将进一步保障公司未来业务规模快速增长。　　产能布局广泛，就近配套带来竞争优势随车企推出车型的速度加快，主机厂更加青睐于响应速度快+产能就近配套优势明显的企业作为供应商。公司在全国拥有18个生产基地，覆盖范围广阔，且已经开始海外生产基地布局，墨西哥生产基地的建设将为公司配套大客户的稳定性提供进一步的保障。　　盈利预测、估值与评级　　公司的客户结构优秀，同时成本管控优秀+产能储备完善，有望成长为内饰龙头企业之一。我们预计公司2023-2024年归母净利润分别为8.0、10.4、14.0亿元，对应PE分别为27/20/15倍。　　风险提示　　下游需求不及预期；客户集中度较高；下游客户降价影响公司利润率。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中证券尹欣驰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.98%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.71亿，根据现价换算的预测PE为43.14。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为50.82。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新泉股份（603179）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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