东方证券给予新泉股份买入评级，目标价位54.87元

东方证券股份有限公司姜雪晴近期对新泉股份进行研究并发布了研究报告《拟发可转债扩产能，打造Tier0.5级供应商》，本报告对新泉股份给出买入评级，认为其目标价位为54.87元，当前股价为44.47元，预期上涨幅度为23.39%。

　　新泉股份(603179)　　事件公司拟公开发行不超过11.60亿元可转债，用于上海及合肥智能制造基地建设。　　公司拟发行可转债建设智能制造基地，具备成为Tier0.5级内饰供应商的综合实力，提升单车配套价值量。公司公告，拟发行可转债募集资金不超过11.60亿元，用于上海智能制造基地升级扩建项目（一期）、汽车饰件智能制造合肥基地建设项目以及补充流动资金。此次募投项目完成后，将提升生产规模，强化规模效应优势，为公司市场份额及盈利能力进一步提升奠定基础；此外公司已具备成为Tier0.5级供应商的综合实力，能够提供集成整合的模块化、系统化产品配套服务，更好地满足整车企业对供应链管理的需求，提升单车配套价值量及合作粘性；募投项目建设完成后将有助于公司满足客户Tier0.5级合作需求，加深与整车厂间的协同配套关系，推动业务持续发展。　　募投项目实施将强化就近配套能力并降低运输成本，进一步拓展新的客户。此次募集资金将主要用于上海及合肥智能制造基地项目建设，其中上海项目预计建设期2年，预计税后投资内部收益率为15.91%；合肥项目预计建设期2年，预计税后投资内部收益率为13.94%。上海拥有特斯拉、上汽集团等车企生产基地，比亚迪、蔚来、大众、长安等车企均在合肥地区新建或扩大整车产能，预计两地区丰富的整车配套需求将为公司募投项目产能配套提供保障。预计募投项目实施将强化公司就近配套服务能力并降低运输成本，进一步拓展新的客户。　　新能源车业务开拓顺利，预计产能及订单需求提升将促进下半年盈利水平环比向上。公司把握新能源汽车产业快速发展机遇，积极开拓新能源市场并取得较好进展，上半年实现国际知名品牌电动车企、蔚来、理想、比亚迪、广汽埃安、上汽、吉利、长城等国内外知名整车厂商新能源项目配套。公司前期募投项目西安生产基地、上海智能制造基地已于上半年完工，产能持续扩大；在疫情影响逐步消退及促消费政策刺激下，预计下半年整车消费需求将持续回升，供应链恢复后下游车企将加快生产节拍回补库存，预计产能及订单需求提升将促进公司下半年盈利水平环比向上。　　盈利预测与投资建议 　　预测公司2022-2024年EPS0.93、1.53、2.11元，按22年PE估值，参考可比公司估值，给予2022年59倍PE，目标价54.87元，维持买入评级。　　风险提示　　乘用车行业需求低于预期、乘用车、商用车产品配套量低于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券苏晨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.37%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.3亿，根据现价换算的预测PE为30.67。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级11家；过去90天内机构目标均价为47.11。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新泉股份（603179）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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