干散货运价指数“跌跌不休” 海通发展行业依旧处于周期底部

7月29日，波罗的海干散货运价指数跌0.61%，报1797点，已连续七个交易日出现下滑，为2024年5月29日以来的最低水平。

据波罗的海交易所最新周报，上周，海岬型船舶市场持续下跌；巴拿马型船舶市场经历了好坏参半的交易活动，北大西洋运力仓位减少，货量增加。在极限灵便型和超灵便型船舶市场，美湾地区租金价格略有上涨，但收盘时有所回落，欧洲大陆-地中海地区仍然较为低迷。灵便型船舶则市场总体平稳，保持相当平衡。

总体来看，影响干散货周运费的因素主要系海岬型船运价指数下滑至2582点，为两个月以来最低水平。海岬型船日均获利下降265美元，至21411美元。

波罗的海交易所分析称，上周，海岬型船大西洋板块的租船成交十分活跃，尤其是从南巴西到中国，但运力过剩，需求疲软，导致定舱活动呈疲软趋势。北大西洋板块出现了一些潜在的改善迹象，出现了新的货运需求，但整体市场情绪仍然看跌。在太平洋板块，尽管台风“格美”干扰了市场，但市场仍然相对活跃，由于运营商活动增加和主要矿商的参与，航线租金价格略微上升，然而，随着上周的结束，活动明显放缓。

海通期货航运研究团队在7月30日周报中指出，细分船型仍是中小型散货船为整体市场托底，大型船因运需乏力导致运费指数跌势持续加深，不过中小型散货船贸易端回暖，尤其中型散货船运费略有起色，但基本被大型散货船跌势抵消，综指仍表现为逐日小跌。

那么市场参与者会如何看待近期市场呢？专注超灵便船型的海通发展（SH603162，股价9.69元，市值88.70亿元）在7月26日的高管交流会上表示，公司认为行业依旧处于周期底部，看好未来三年的运价市场。

当前，超灵便型船舶行业在亚洲市场的情况也是好坏参半。据波罗的海交易所分析，一艘58000载重吨的船舶在中国交船，开往美湾，以约10000美元的租金价格成交。印度尼西亚煤炭板块交易活动有限，但一艘61000载重吨的船舶在菲律宾交船，途经印度尼西亚，在中国还船，以19000美元的租金价格成交。

对于未来三年的资本开支计划，海通发展表示，公司的资本开支将考虑行业周期，购买二手船或造新船，保持公司相对低位买船的长期核心竞争力，通过精细化经营获得市场超额收益。

海通发展进一步表示，二手船的价格波动比较大，要保持低价买船的竞争优势，要有三个条件一是要有好的测算模型；二是购买时决策要快；三是口袋要有钱。

如何实现相对低位买船？海通发展称，公司在买船时做了很多功课，包括新造船价格和运力的增长，现有运力和经济的匹配度，二手船价格和废钢的价格，通过数学模型来测算是否新造船还是购买二手船，或者先暂缓计划。

2024年上半年，海通发展实现营业收入16.87亿元，同比增长129.03%，归属于上市公司股东的净利润2.42亿元，同比增长81.21%，主要系波罗的海超灵便型运价指数（BSI）均值同比上升33.64%，一方面公司通过精细化管理有效控制了运营成本及期间费用，另一方面公司持续优化船队结构，并处置一艘船龄较长的船舶取得了一定收益，因此净利润同比显著提升。

就近日发布的支持老旧营运船舶报废更新相关政策，海通发展认为，虽然目前方案还没有具体的细化与落地，但总体来说存在两方面的利好。第一，若政策能够落地，国内许多小船会去拆解，此时市场上面的船舶数量将会减少。第二，门槛过低与行业太过分散是目前内贸存在的问题。未来再造新船会朝着更大的载重吨位发展，实际上市场中的货物数量很大，实践中货主是按照船舶的载重吨位进行采量，更大的载重吨位会带来市场门槛的提高，最终也会使得整体的行业更加规范。