全球领先！该技术大大降低汽车充电事故

功夫复盘：

选择了好的公司你最差的结果是输时间而不容易输钱，而选择了辣鸡玩意，趁早了断。

行业挖掘机：

一、新能源车：黎明将至，电动车长周期拐来临（国盛证券）

二、特锐德：全球领先！该技术大大降低汽车充电事故（国盛证券）

三、汇顶科技：全球光学指纹芯片龙头，华为、小米抢着与它合作（中泰证券）

情绪温度计：昨日两市上涨家数1165家，涨跌停比61:46，昨涨停今表现0.87%，炸板率26%。根据各项数据量化出两市情绪温度为32，市场赚钱效应低迷，在没出现阳线之前要保持谨慎的态度。

功夫研究院评：昨天的走势宛如一潭死水，缩量下跌。符合短期反复的预期，总体来就是一个大的震荡区间（2800-3100）套着小震荡（2800-2950）的格局。目前的阶段市场中，消费板块仍然很强，还有一些零星的题材股稍有表现，总体来说，大部分的板块和个股都会随着指数在这个展开震荡，也就是资金的分歧：一部分的恐慌资金怕继续下跌难以承受，一部分的资金认为短期调整到位。通常这个时候会消磨掉很多人的时间和精力，空仓的考验智慧，重仓的考验隐忍，但在隐忍的时候务必要知道持有的标的都是何方神圣，选择了好的公司你最差的结果是输时间而不容易输钱，而选择了辣鸡玩意，趁早了断。

（一）新能源车：黎明将至，电动车长周期拐来临（国盛证券）

随着息技术与汽车加速融合，汽车智能化浪潮来临，电动车天然是智能化平台的最佳载体。相比内燃机，电动车更适合于自动驾驶。电动车与光伏、储能可形成清洁能源应用闭环，摆脱化石能源束缚。

目前产业生命周期处于导入期末期阶段，2021 年将迈过成长期临界，差异化的智能交互和驾乘体验将促使渗透率进一步提升。而当新能源汽车逐步成为智能移动终端，更好的智能交互和驾乘体验将使消费者接受溢价，类似手机从功能机向智能机迭代，电动车渗透率将进一步提升。

1补贴大幅下降，产业迎来短周期降价阵痛

过渡期后补贴进一步下降，过渡期为 3 月 26 日至 6 月 25 日，短周期内7 月产业受冲或最大，车企在过渡期抢装动力仍较足，消费者需求亦可能提前透支，在此之后需求逐步攀升，价格趋稳，景气度将再度提升。

2020 年即将迎来主流车企第一轮产品周期投放，优质供给将大幅增加，加速电动化进程。2021 年开始将快速上量，强化电动化趋势，加速新能源汽车渗透率提升。

2动力电池和隔膜规模效应突出

产品和资产属性决定了相应的稳态格局和演变路径，技术迭代时决定了格局演变快慢。动力电池和隔膜规模效应最为明显，而且已经经历了迭代，因此格局最清晰，龙头优势最突出。

动力电池行业技术决胜，快速迭代，龙头公司可实现技术与成本的双重领先，规模效应明显。宁德时代产业链执牛耳，议价能力超强。隔膜技术壁垒高，工艺难度大，资产重，对产能利用率敏感，规模效应明显。恩捷股份技术实力和产能规模绝对领先，公司已为 LG 化学批量供应动力电池隔膜，松下在加速认证中，寡头地位稳固。

（二）特锐德：全球领先！这项新技术大大降低汽车充电事故（国盛证券）

1国际上首次实现了充电网对动力电池的安全防护

子公司特来电举办“面向新能源车安全的充电网两层防护技术（CMS主动防护和大数据安全防护体系）”鉴定评审会。该技术在国际上首次提出并实现了充电网对动力电池的冗余安全防护，防护范围扩展到充电侧、能源侧、用户侧，并实现了向电池全生命周期的扩展，构建了多维系统化的电动汽车充电安全模型，并进行云端大数据的学习和进化，使充电过程及汽车安全隐患做到 可监视、可预警、可控制、可追溯 ，打破了电动汽车动力电池安全完全依靠 BMS 管控的传统观念。

面对新能源车行业安全性的痛，2018 年公司运用以上防护技术有效预警并阻断可能发生事故的充电安全隐患 16 起，降低事故发生率达 65%。在保证用户隐私的前提下，打通相关充电安全数据，实现数据互联互通，建立一套面向大数据的新能源汽车及电池全生命周期追溯体系。

2行业龙头地位巩固

充电业务实现总体盈亏平衡，行业龙头地位愈发稳固：公司年报显示，包含充电桩运营、充电设备及共建在内的充电桩板块 2018 全年实现盈亏平衡。针对市场核心关注变量——充电度数，2016-2018 年公司实现年度充电量1.3/4.4/11.3 亿度，年均复合增长率接近 200%，2019 年 Q1 实现充电量 4.2亿度，同比增长 116%。公司已经投建和上线运营的充电桩数量均居全国首位，市场占有率超过 40%，龙头地位稳固。

结合现状，我们认为未来驱动充电行业持续增长的两大因素分别为 1）补贴政策对充电基础设施持续的支持（后续望加大运营环节补贴力度）；2）新能源车非线性渗透，充电需求持续增长。据我们测算至 2020 年，仅充电运营环节，单年市场规模望超 250 亿元。

(三）汇顶科技：全球光学指纹芯片龙头，华为、小米抢着与它合作（中泰证券）

1.全球光学指纹芯片龙头， 2019Q1 业绩迎来爆发

汇顶科技成立于 2002 年，主要提供面向手机、平板等智能终端的电容屏触控芯片和指纹识别芯片， 目前已成为安卓阵营全球指纹识别方案第一供应商，与国际国内知名品牌达成深度合作，公司此前公告2019 年 Q1 收入达 12.25 亿元，同比增长114.4%，归母净利润达到了 4.14亿元，同比增长高达 2039.95%，公司业绩大爆发主要公司作为全球光学芯片龙头显著受益于 2019 年光学屏下指纹需求且出货量超预期。

2.屏下指纹市场爆发，公司龙头受益

目前智能手机安全方案中从技术、 成本、 产业化等角度以指纹识别最为成熟， 且随着全面屏和 AMOLED 手机的渗透和推广，指纹识别中的屏下指纹识别 2018 年在安卓手机率先普及。根

3.半导体和消费电子之间，科创板重构体系

汇顶科技目前主要业绩驱动业务为智能手机用屏下指纹芯片，但目前渗透率较低， 根据消费电子的成长逻辑及复盘近十年的牛股，我们认为结合当下科创板对整个半导体等科创公司的估值定位， A 股半导体公司的估值体系有望重塑，估值中枢有望进入更高区间通道，介于美股半导体和一级市场独角兽 PS、 PE 等估值区间，而汇顶作为屏下指纹设计龙头也应给予一定估值溢价。

以上是今天的功夫研报，每天5分钟，让基金经理为你打工!

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