电子行业：2019H1安卓端新机密集发布 四主线掘金

MWC-2019即将到来，安卓端HOVMS等均将发布新机或者新技术。根据调研和已发布息可知，2019年安卓端创新主要集中于声光屏，其中光学（前摄升降式，后摄多摄+ToF），声学（双扬声器+屏幕发声），生物识别（广域屏下指纹），屏幕（可折叠）。

光学：前置升降式，后置多摄+ToF。

为了适配全面屏，前摄改进方案之一就是升降式（如VIVO NEX、OPPO FindX ），2019年安卓端有望逐步渗透，核心组件为步进马达，前期具有马达技术的储备的产业链公司有望受益。后摄方面，多摄（≥3）在华为带动下加速渗透，预计未来新机中HOPS等均将引入，带动2019年多摄渗透率至15％左右。此外3Dsensing方面结构光方案相对成熟，后置ToF方案预计将在2019年被更多机型搭载，包括舜宇、利等均已有量产模组出货。

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声学：双扬声器有望渗透，屏幕发声持续迭代。

双扬声器方案主要由iPhone系列带动，从7开始均在手机顶部和底部内置立体声扬声器，安卓端目前仅有华为Mate20和三星S9等高端机型搭载，进入2019年预计更多旗舰机型有望导入。屏幕发声主要适配全面屏下的零开孔趋势，技术路线主要有压电陶瓷、微振动单元和扬声器+屏幕集成，集成方案由面板厂商完成，渗透程度有待观察；微振动单元理类似于线性马达，相对于压电陶瓷方案在模组体积、驱动电压以及低频领域更有优势，预计2019年有望率先渗透。

屏下指纹：从单到广域。

2019年屏下方案加速渗透，预计2018/19年出货量分别为0.3/1.5亿部，安卓端HOVMS全品牌引入。技术持续迭代，从目前的单到后续的广域指纹识别，方案之一在于指纹传感器从单个到多个，根据官方宣传资料，VIVO、OPPO将引领潮流率先搭载广域屏下指纹识别。

屏幕：从曲面屏到折叠屏。

2018年底-2019年初，包括三星、华为、小米均公开提出将发布折叠屏手机，拉开从曲面屏到折叠屏发展的序幕。根据IHS，2019年出货量在百万部量级，后续将加速渗透。目前折叠屏问题在于成本和寿命，包括：

1）有机材料和电极等对环境中的水汽、氧气敏感，器件制作完成后必须位进行封装，目前有效封装方式为采用薄膜封装技术，技术要求极高；

2）目前铰链的使用寿命仅约2万次，耐弯折可靠性待解决。

3）目前OLED小尺寸柔性屏价格约60元+，是硬屏和LCD显示屏价格的3倍，大尺寸OLED显示屏价格更是LCD显示屏的3-4倍。

风险因素：

智能手机出货持续下滑，换机周期延长，创新不及预期。

投资策略：

2019H1安卓端新机密集发布，创新聚焦在光学+声学+生物识别+屏下指纹，建议关注光学方面的舜宇光学科技、欧菲科技；声学方面的立讯精密、瑞声科技、歌尔股份；屏下指纹的汇顶科技；屏幕方面的京东方、维诺、TCL。重推荐立讯精密、汇顶科技、舜宇光学科技、欧菲科技。