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毛利率升至52% 汇顶科技阵痛后复苏

作者：ccmather
2018-11-09 18:58:59
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随着全面屏时代的到来，手机指纹识别市场遇到重重挑战。

2018年对于【汇顶科技(603160)、股吧】（603160.SH）来说将是一个大考年，而第三季摸底考试中，汇顶科技交出一份耐人寻味的答卷。

10月30日晚间，汇顶科技发布三季度财报，前三季度营收23.65亿元，同比下降17.17%；营业利润3.25亿元，同比下降61.60%；净利润3.19亿元，同比下降58.21%。根据相关规定，其保荐机构中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）对此独立进行专项现场检，并于11月8日于上交所官网发布了检报告。

经调，中金公司认为，“公司2018 年1-9月营业利润下滑超过50%主要因为收入减少、毛利率降低和研发费用增加，以及其他收益的减少。”

在经历全面屏来袭的阵痛过后，汇顶科技虽未完全扭转业绩下滑局面，但趋势向好。第三季单季，汇顶科技毛利率从第二季度的38.29%上升到本季度的51.94%，提高了14个百分。

指纹芯片及触控芯片毛利下降

2017年底，全面屏的出现让先容纳指纹识别的“下巴”受到挤压，促使指纹识别功能从电容式向光学式转变。

据第一手机界研究院最新发布的《2018年9月中国畅销手机市场分析报告》显示，9月中国畅销手机TOP 50中全面屏手机上升至48款。全面屏风潮愈演愈烈，指纹识别在全面屏风潮中备受冲。自去年第四季度至今年第三季度，汇顶科技净利润分别同比下降51%、89%、69%和26%，业绩下滑与全面屏兴起的时间轨迹是一致的。

因传统电容式指纹技术成熟，市场竞争激烈，汇顶科技毛利率大幅下降。在屏下光学指纹产品批量商用前，汇顶科技在长达一年的时间内业绩低迷。

“2018年1-9月与2017年同期相比，指纹芯片与触控芯片（占公司收入99%以上）毛利率有所下降。”中金公司在调报告中称。

目前，指纹芯片头部厂商主要有FPC、汇顶、神盾、迈瑞微、费恩格尔、思立微等，其中FPC、汇顶科技是两大巨头。目前FPC仍然占据较大优势，但随着指纹芯片趋于国产化，FPC在中国市场的份额下降是必然趋势。

汇顶的指纹识别产品目前的客户群包括华为、OPPO、vivo、乐视、中兴、小米、魅族、联想、金立、TCL、Amazon、Dell、HP、ASUS、acer、TOSHIBA、Panasonic等众多海内外终端厂商。

随着华为、OPPO、vivo等国产品牌在全球扩张，汇顶科技未来期望进一步提升市场占有率来稳定电容指纹的价格。

屏下指纹芯片成新增长

汇顶科技作为全球最早参与屏下光学指纹研发的公司之一，在屏下光学指纹方面已申请、获得国际、国内专利257项。在2018年上半年先后在vivo X21 屏幕指纹版、华为Mate RS 保时捷版、小米8 探索版、vivo NEX 旗舰版等高端旗舰机上商用，并很快就取代了新思等海外厂商，成为屏下指纹的全球第一大供应商。

同时，受益屏下光学指纹产品放量，汇顶科技第三季度产品毛利率大幅上升，毛利率从第二季度的38.29%上升到本季度的51.94%，提高了14个百分。对比各季度，这是汇顶科技上市以来达到的最高毛利率水平。

10月31日，汇顶科技财务总监陈恒真接受投资者提问时表示，“第三季度，整个市场的屏下光学指纹产品出货量约有1千万，2018年全年产品出货量应该有3000多万，机构分析数据，2019年市场上采用屏下光学指纹产品的手机可能有1亿部。”

汇顶科技目前已供应vivo、华为、一加手机的高端产品，同时修复了与OPPO之间合作关系。陈恒真表示，考虑到屏下光学指纹产品继续放量，预计四季度表现好过第三季度。