订单饱满，预期差较大，汇顶科技对标同行，还有96%上升空间

【汇顶科技(603160)、股吧】  

苹果产业链各细分链条中，指纹识别领域近期分析师有一个明显修正的观。此前，包括【申万宏源(000166)、股吧】骆思远等认为， “单一” 指纹识别迟早会被“模组化” 大厂给整合掉，因此不予好。

但近期，骆思远团队发现，目前指纹识别订单状况“非常好”！不是只有“还不错” 而已。因此修正观，最新报告建议关注概念股汇顶科技(sh603160)。公司为IC设计领域优质成长公司，已获国家集成电路基金入股。2018年汇顶科技(sh603160)PE28X，参考A股可比公司为55X，上升空间96%，给予买入评级。

光学指纹产业链初步成熟，汇顶已参与4大旗舰机型

今年1月份，VIVO X20 Plus UD版首次搭载了光学指纹方案，标志着屏下光学指纹时代的开启。汇顶科技(sh603160)是目前全球商用机型最多、累计出货量最大的屏下光学指纹芯片供应商，在今年上半年就已先后在 vivo X21 UD、华为 Mate RS 保时捷设计、小米8探索版、vivo NEX 旗舰版等高端旗舰机获得商用，先发优势明显。

研发支出反面，公司一如既往的优秀

2013-2017年，公司研发人员从200从扩充至1019人，研发人员占比高达87%。过去5年，汇顶研发投入每年近乎成倍地增长，2017年达5.97亿元，占营收比例达16.2%。

OLED新增产能将于明年起陆续释放，为光学指纹普及奠定基础，公司成长空间广阔。

公司为IC设计领域优质成长公司，已获国家集成电路基金入股。2018年汇顶科技(sh603160)PE28X，参考A股可比公司为55X，上升空间96%，给予买入评级。