转型阵痛期的汇顶科技，能否重现往日辉煌？

作者 | 陈晨

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今年因为疫情原因，整个芯片行业产能受限，这影响了一大批消费电子上下游的企业。

汇顶科技在19年因指纹识别技术股价大幅上升，这也吸引了很多其他公司进入到这个领域，形成了僧多肉少的局面。竞争激烈的环境下，汇顶科技受到冲击，加上消费电子市场表现低迷，诸多因素的叠加使汇顶科技的股价相对于高点出现了大幅下跌。

传统业务受损

汇顶科技业绩表现不佳。

从汇顶科技的财务报表看，这两年汇顶科技日子不好过，受面部识别技术的影响，公司的指纹识别芯片的营收今年二季度下降了十几个百分点，中报显示，公司的净利润同比下降29.6%。

指纹识别技术是汇顶科技的最大营收来源，该业务表现不佳显然对公司的财务影响是非常大的。如果汇顶科技在其他领域打不开局面，可能股价未来几年也会维持在低位。

从相关网站得到的息，今年手机的出货量相对于19年的高峰出现下降，这也使手机行业的上游公司汇顶科技增长乏力。目前手机市场在国内已经基本饱和，想在手机市场有大的作为已经不太可能。汇顶科技需要提升在智能汽车物联网等领域的市场份额，才能实现公司的再一次转型。

芯片企业的下游消费电子类终端企业现在也逐渐布局上游芯片的研发，他们对芯片的理解更加贴近用户。并且终端设备公司可以收集到用户的相关数据，就可以为客户提供相应的增值服务，相对于纯粹作硬件设计的上游芯片企业来说，利润点更加丰富。而在智能汽车领域，整车厂商需要对智能汽车的软件进行远程升级，所以整车厂商的芯片自研比例也在逐渐提高。这一定程度上来说是抢了上游芯片厂商的蛋糕。

随着智能软件在各种IT设备中的价值比重越来越高，纯粹做芯片研发设计可能在整个息科技领域的价值占比会逐渐走低。在这样一种情况下，汇顶科技向下游消费类终端产品延伸也不失为一种有效的方法。汇顶科技的客户集中度比较高，这会导致如果有一个客户转向了别的厂家，汇顶科技的业务就会遭受较大损失，这也是手机等消费电子类产业的行业格局决定的。虽然科技类企业竞争比较激烈，但是当公司有一款产品取得领先的市场地位的时候，股价也能在短期内爆发。这就是很多人研究科技股的兴趣所在。

 积极布局新领域

未来几年有望形成新的利润增长点。

汇顶科技最让大家熟知的是指纹识别芯片，这是汇顶科技最重要的核心竞争力。在指纹识别芯片领域，汇顶科技占据着最大的市场份额，像国内的小米等公司的手机上都搭载了汇顶科技的指纹识别芯片。这些采购量很大的客户是汇顶科技重要的业绩基石。现在指纹识别芯片不仅用于手机上，同时在汽车、电脑等产品上的渗透力也越来越高。除指纹识别技术之外的第二大收入来源是各种电子产品的触控设备。目前汇顶科技的触控设备的销量在市场上也排在前列。

目前市场上的人脸识别技术应用越来越广泛，这对汇顶科技的屏下指纹技术产生了较大的影响。汇顶科技的股价相对于最高点来说只有三分之一不到，可见技术变革对汇顶科技这样的高科技公司带来的冲击。

为此汇顶科技也在积极布局新的研发方向，从汇顶科技对外招聘和收购项目来看，公司布局新领域的决心非常大。今年汇顶科技有多位高管进行了人事变动，新布局的方向有图像识别、智能语音、物联网等领域。

智能汽车是未来的重要发展方向，汇顶科技引进了德国的先进团队，公司在汽车视觉技术方面有了质的提升。从汇顶科技在汽车电子方面的投入来看，公司未来势必要在这方面占有一席之地。

布局物联网的一个重要体现是其与深圳航顺芯片达成战略合作，航顺芯片是国内MCU的骨干企业，而MCU是发展物联网绕不开的核心环节。

汇顶科技在智能语音方面的投入，主要体现在去年收购了NXP的相关业务。因为是收购其他公司的成熟业务，所以汇顶科技在智能语音方面短时间内就会有突破。目前其新研发的无线蓝牙耳机，综合性能处于行业的领先水平，获得业内广泛好评。

健康领域也是汇顶科技一个重要的发力方向，在心率监测方面已经有商品开始投入市场。在血压和体温测量方面预计短时间内就可以有产品能够让大家看见。

汇顶科技曾经是一个千亿市值的公司，企业的研发实力不可小觑。在公司目前处于低谷的时候，说不定就是一个好的布局时机。

技术会随着时代的变化不断迭代，但是一个企业的研发底蕴是很难改变的，这是观察科技类公司的一个很重要的因素。芯片行业是一个细分赛道特别多的领域，并且技术迭代非常快，公司出现阶段性的波动是比较正常的。这对关注跟踪汇顶科技这样的消费类电子的分析师提出了很高的要求，同时企业的管理者也始终需要对行业的不确定性作出应对。

令人欣慰的是，汇顶科技除指纹识别芯片和触控芯片之外的其他芯片种类，今年的销售占比大幅增加。虽然这部分业务还没有成为汇顶科技营收的大头，但已反映了汇顶科技在转型过程中实实在在的成绩。

汇顶科技所处的行业是消费电子类行业，众所周知在消费电子行业，客户的需求变化非常快，并且很难产生长期繁荣的公司。这使得汇顶科技在行业中势必会经受比较大的波动。消费电子类企业昔日巨头如诺基亚等在智能手机领域早已不见踪影，可见这个行业的惨烈程度。

但正是消费电子行业的空间巨大，又吸引着无数的人前赴后继的进入这个行业。汇顶科技基本的研发实力还是在的，现在已经处于低谷期，再向下的空间也不大，在新业务能够取得突破的情况下，汇顶科技有可能会再次迎来春天。