公司财报暗藏玄机，投行人不搞懂这些，实在难混！

公司财报是企业经济活动的综合反映，似不会说话的财报，实则暗含诸多息。那些密密麻麻的数据，其实反映的是一家企业的经营状况、盈利能力、产品竞争力以及其中藏匿的潜在风险。

通过解读与分析财报，能够帮助我们剔除“粉饰”，公允地评估企业的决策绩效。

存货属于流动资产还是非流动资产？

长期借款属于流动负债还是非流动负债？

预收账款是不是真正意义的负债？

从公允价值变动法还到成本法，对利润的影响？

……

这些内容都需要系统学习，

并结合案例才能更好地巩固知识。

以三大上市公司财报为例：

【康得新(002450)、股吧】

2019年1月15日，公司发布公告，2018年度第一期超短期融资券——18康得新SCP001，不能按期足额偿还本息10.41亿，债券实质性违约。

最近一期财报即2018年三季报显示，2018年1-9月，实现收入108.35亿，同比增长14.65%，实现净利润21.60亿，同比增长17.35%。2018年9月末货币资金金额150.14亿。

为何康得新会违约？

【金银河(300619)、股吧】

2019年1月21日，公司发布2018年年报，成为沪深两市首家发布2018年年报的公司。年报显示，2018年实现营业收入6.42亿，同比增长31.03%；实现归母扣非净利润3886.19万，同比增长12.25%。年报公告的次日，金银河大跌9.66%，近乎跌停。当天大盘跌1.18%。

年报头牌、业绩有增，为何引来跌停局面？

拉夏贝尔

公司于2014年10月在香港联交所挂牌上市，2017年9月，登陆上交所主板上市。成为A+H股上市公司。

2017年，实现归母扣非净利润3.80亿，同比下降19.53%。

2018年，业绩预告——实现归母扣非净利润-0.35亿，同比下降109.21%。

什么因导致拉夏贝尔连续两年业绩下滑，甚至亏损？

……

鉴于此，

我们邀请到了

梧桐学院财务专职讲师、

注册会计师、某大型集团财务高级经理

——瑞雪老师，

为大家带来课程：

《从基础到进阶，五课时教你懂公司财报》

系统讲解+相关案例分析，

助你掌握上市公司财报组成及关注重，

了解三张表关系及内生逻辑、

商誉爆雷的因及处置，

学会通过财报懂公司经营，预测未来，

建立个人财务思维，打造自身核心能力！

课程讲什么，大纲

一、上市公司财务息组成

有哪些？

关注哪里？

该留意谁？

二、从0开始，懂财务报告

1.财务报告有哪些？

资产负债表，利润表，现金流量表，所有者权益变动表，及报表批注

2.资产负债表

我有什么？从何而来？

如何理解流动性？

思考1：存货属于流动资产还是非流动资产？

思考2：长期借款属于流动负债还是非流动负债？

3.利润表

营业收入

营业利润

利润总额

净利润

关键词：时期数，收入、利润规模，利润贡献

4.现金流量表

我的资金流向如何？

5.三大报表关系

谁也离不开谁

三、进阶提升，三张表深入分析

1.资产负债表分析

规模与结构

贡献与内涵

大额变化

EG.贵州茅台2018年三季报分析

思考：预收账款是不是真正意义的负债？

EG.天神娱乐2018年三季报分析

EG.涪陵榨菜2018年三季报分析

2.利润表分析

收入

毛利

期间费用

其他类收益

净利

EG.我武生物2018年三季报分析

EG.红星美凯龙2018年三季报分析

思考：从公允价值变动法还到成本法，对利润的影响？

3.现金流量表分析

公司整体现金流向，出or入

三大活动对资金的贡献

长期观察，3-5年

EG.广誉远2015-2018Q3报分析

利润PK现金流

4.附注

EG.碧桂园2017年中报分析

EG.浪莎股份2018年半年报分析

EG.天翔环境2018年中报分析

四、实操指导：三家上市公司财报详解

1.康得新（白马股债券违约）

经营分析

资产分析

负债分析

资金链分析

审计：瑞华会计事务所

思考：为何康得新会违约？

问询函解读

总结：康得新公司存在……

2.金银河（2019年首家公布年报）

资产分析

现金流分析

经营分析

产品分析

利润分配

审计：广东正中珠江会计师事务所

思考：年报头牌、业绩有增，为何跌停？

总结：头牌无亮，反暴露……

3.拉夏贝尔（回归A股，首年下滑次年亏损）

资产分析

负债分析

现金流分析

思考：什么因导致拉夏贝尔连续两年亏损？

总结：资金紧张……

五、商誉爆雷谁背锅？怎么办？

1.天神娱乐、华闻传媒……近200家出现商誉问题

2.如何理解商誉？

3.为何爆雷？

4.如何处置？

部分课件展示

讲师介绍

瑞雪

梧桐学院财务专职讲师、

注册会计师、某大型集团财务高级经理

毕业于西南财经大学。曾就担任某大型会计师事务所项目经理，大型上市公司财务经理。工作履历覆盖上市公司年报审计、IPO尽调、息披露、重大资产重组、资本运作等领域。

适合谁学

1.为上市及拟上市公司服务的中介机构，希望通过财报了解公司的基本面

2.在律所/基金/企业/券商等投行领域工作的非财人员，希望通过碎片化时间系统提升自己的财务实务

3.金融财会类背景的同学/工作人士，希望学习本课程在投行领域进行运用

4.专注公司投资研究/行业分析的行研人员/投资经理/尽调人事，希望研究财报预判风险

5.适合2-5年从业经验系统学习

学习目标

♢ 掌握上市公司财报组成及关注重

♢ 了解三张表关系及内生逻辑

♢ 了解商誉爆雷的因及处置

♢ 学会通过财报懂公司经营，预测未来

♢ 通过实操指导建立个人财务思维

课程福利

购买本课程，即赠送估值建模资料包1份及梧桐独家限量版资料报告1分（包邮）

限量版资料为[梧桐树下&和诚IPO]耗时3个月独家编写的《2018中国IPO白皮书》1份，购买本课包邮赠送，限量200本，先到先得。我报告详情。

课程详情

 限时优惠 ：299元

 会员权益 ：梧桐学霸会员、畅听会员免费听， 我 了解会员资料

 课程形式 ：5节课，累计共3小时。录播音频课程+PPT，购买即可听课~

 上课地 ：微梧桐课堂/梧桐树下APP

 课程时效 ：付费后永久收听

识别下方二维码，购买听课

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