东阿阿胶,养元饮品哪个值得拥有才是一辈子的生意

1. 毛利率 & 销售费率

毛利率

东阿阿胶(000423,股吧) 65%  养元饮品(603156,股吧) 47%

销售费率

东阿阿胶 24%  养元饮品 14%

看来东阿阿胶的广告费用下血本, 然后全都在毛利率中体现了, 净利率二者差不多. 从最后结果看, 二者差不多.

2. 卖不出去会怎么样?

六个核桃卖不出去会长毛, 阿胶卖不出去会变陈阿胶, 越陈越值钱...

阿胶 462天周转一次, 而且根据一季度的数据, 这个日期还在加长

六个核桃 70天周转一次, 根据一季度数据变成46天周转一次了

从周转率来看, 阿胶有点卖不动, 六个核桃卖的越来越快. 真的是这样的吗?

我们再来看看营收同期增速, 养元饮品20%, 阿胶1%, 可以下结论. 那么有没有可能和六个核桃提前结算利润有关系呢?

3. 有形资产回报率

阿胶 31% 养元饮品 81%, 从这个角度看, 阿胶的资产有点重, 会不会面临设备折旧/更新侵占利润呢?

4. 自由现金流/市值

都是4%左右, 养元饮品4.5%略高一些.

5. 回款风险

养元饮品的第三方回款金额，通过实控人、股东亲属、员工等渠道，高达85亿以上，占总回款的比例高达85%以上！

所谓第三方回款，是指采购方与付款方不一致的情况，付款方是购销双方之外的第三方。

如果一家企业采用规范的会计准则，那么，所有发生的经济业务，采购方和付款方、销售方和收款方，都必须保持一致。

6. 2017年营收下降这么多, 为何2018年一季度又上升这么多呢? 这种上升可持续吗?

公司回答, 主要由于春节因素, 春节距离四季度近, 那上年的净利润就多一些, 如果远, 那下年一季度就多一些.

7. 净利润下滑原因

因为易拉罐是钢铁做的, 钢铁涨价了, 因此毛利率下降2%