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这份年报我解读为不及格。首先说则问题，六个核桃宣

作者：祝幸福
2020-04-20 12:12:36
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这份年报我解读为不及格。
首先说则问题，六个核桃宣称自己是植物纯天然饮品，在供应商一栏里出现了（丹尼斯克（中国）有限公司）这家公司，搜索了一下这家公司的主营经营范围包括生产、加工食品、食品添加剂与食用香精。很明显养元没有按照自己说的去做。
养元饮品的主要销售模式是4季度经销商打款备货一季度春节销售，19年的预收款出现了30%的倒退。去年四季度疫情没有影响的前提下，销售就已经出现了大幅下滑。营收和净利润报表是小幅下滑，销售回款是16%的下滑，总销量11%的下滑，易拉罐有20%的下滑。加上一季度销售回款仅3个亿多，营收确给了近13亿，完全吃老本，把本来就下滑的预收款继续压缩。即便没有疫情，养元的销售也已经呈现出了很大的问题。
六个核桃上市前是顶着营销的光环起家的。销售网络覆盖广是特，很明显先的模式现在出现了问题，公司的销售人员也是连年在减少。人员结构中有占比15%的行政人员，同类型的公司承德露露这个人员仅7%，养元的公司治理应该是有问题的。快消品公司养了很多行政人员，本身是很奇怪的。
自上市这几年，养元也是持续提价，加上材料成本是下降的，一直享受和支撑着业绩。未来如果材料成本上涨，提价后的品牌支撑不到位，销售还是不见起色风险就会完全暴露。

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