实验猴身价跳水，200亿昭衍新药跌停了

文 | 金卫

7月17日，白马股昭衍新药开盘跳水，不久之后跌停，截止收盘，昭衍新药报于36.8元，总市值为197亿。

从K线上看，昭衍新药股价低迷，从2021年129元高点跌下来，跌幅超过70%，市值缩水近500亿。

这一次公司股价直接跌停，消息面上，则是昭衍新药半年报业绩暴雷！

7月14日晚间，昭衍新药发布2023年半年报业绩预告，公司预计上半年净利润为0.73亿-1.1亿元，同比下降70.4%-80.4%。

今年一季度，昭衍新药净利润为1.88亿元，同比增长50.31%。换言之，今年二季度，公司亏损额度在0.78亿元至1.15亿元。

昭衍新药的业绩预告显示其收入并未出现大幅缩水，2023年上半年营业收入约为9.73亿元至10.51亿元，同比增长幅度为25.3%至35.3%。

剔除一季度3.69亿元的收入，则昭衍新药的第二季度约为6.04亿元至6.82亿元。

二季度收入增长，但是净利润大幅下滑。

昭衍新药给出了说法是公司实验室服务业务贡献净利润约1.88亿到2.03亿，但生物资产公允价值变动带来的净损失约1.77亿到1.89亿。

“本报告期内公司持有的生物资产因市价下跌，公允价值变动损失对业绩产生了消极影响。”

昭衍新药所说的生物资产正是实验猴。昭衍新药主营业务为从事以药物非临床安全性评价服务为主的药物临床前研究服务、和实验动物及附属产品的销售业务。

实验猴则是药物非临床评价的主要实验系统，也是昭衍新药业务收入的主要载体。因此，实验模型供应和质量是非临床评价业务的基本保证、也经常是行业发展制约条件。

由于公司握有大量的实验猴，昭衍新药也被称为猴茅。

近两年，市场对于实验猴等生物资产的市场需求增加，致使市场上交易量及活跃度也随之提升。

根据中国食品药品检定研究院采购公告，2018年6月，中检院对食蟹猴采购单价尚为1.4万元/只，但在2019年12月，采购单价已达3万元/只。到了2022年3月、6月，单价更是飙至13.25万/只、19.4万/只，其后，实验猴被炒到最高时的售价达到23万元。

去年，在猴价高峰时，昭衍新药还高溢价耗资超18亿元收购了实验猴公司。根据公司2022年4月公告，昭衍新药才以18.05亿元收购实验猴基地云南英茂生物科技有限公司和广西玮美生物科技有限公司的控制权，增值率分别高达1075.36%、553.12%。这是妥妥的高位接盘。

今年以来，国内实验猴的价格跳水至12万元/只左右，较2022年动辄20万元以上的价格而言已出现较大幅度的下滑。

昭衍新药的会计政策是以公允价值计量实验猴的价格变动，2021年1月20日，公司发布会计政策变更公告，决定选用公允价值对生物资产进行后续计量，进行会计政策变更，由成本法变更为公允价值计量。

这一会计政策的变化结果是，当生物性资产出现持续价格上浮时，其价格浮盈在当期报表中进行释放。也就是说，实验猴价格大幅上涨时，企业的业绩会水涨船高。

2022年，实验猴价格大涨之时，昭衍新药当期生物资产公允价值变动收益高达3.33亿元，为其贡献了近三分之一的净利润。

如今，试验猴价格的大幅下滑，则冲击了以公允价值变动损益科目，进而导致昭衍新药的利润出现了较大幅度的下滑。

对于昭衍新药最大风险，还有18亿收购的生物资产，随着猴价波动存在较大减值风险。

曾经因试验猴涨价而带来业绩增长的昭衍新药，如今因猴子价格跳水，而被市场资金“用脚投票”。

值得一提的是，在这一轮大跌之前，公司实控人已经减持。根据昭衍新药公告，截至7月8日，周志文以大宗交易及集中竞价交易的方式减持了公司股份 1099万股，减持套现金额超5.5亿元。

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