【新股简析】常青科技 603125

一、公司概况

二、主营业务

公司是一家主要从事高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为下游高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑。

报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下表所示

三、行业分析

1、精细化工行业

公司属于精细化工行业，精细化工行业既是化学工业的重要分支之一，又是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一，其产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域。

我国一般将除基础化学品之外的化学产品称为精细化学品。基础化学品主要是从石油、煤炭等资源中提取原料，经过初步加工制成的半成品或材料，其特点在于生产量大、市场供应稳定。

精细化学品是在基础化学品的基础上进一步加工而制取的具有特定功能、特定用途的系列化工产品。

如芳烃类、有机胺类、醇类、酚酮类等，广泛应用于高分子新材料、医药、农药、染料、电子材料等领域，用途针对性更强、科技含量更大、附加值更高，更注重技术的不断创新。

相对于年生产规模达百万吨级乃至千万吨级的基础化学品，精细化工品瞄准的是细分市场，解决的主要是下游应用的特定问题，生产规模普遍较小，技术门槛高，呈现专、精、特、新的特点。

精细化工的技术门槛能帮助企业构筑竞争壁垒，使产品价格和毛利率稳定在相对高位；同时，特定产品领域的优势精细化工企业，也能以技术积累为基础，不断推进技术和工艺的应用拓展和迭代发展，丰富产品种类，构筑竞争壁垒，从而实现长期持续稳定的增长。

纵观几十年来世界化工产业发展历程，以美国、欧洲、日本等为代表的发达国家都十分重视发展精细化工，把精细化工作为调整化工产业结构、提高产品附加值、增强国际竞争力的有效举措。

当今全球精细化工产业快速发展，产业集中度进一步提高，呈现出集群化、工艺清洁化、节能化、产品多样化、专用化、高性能化的特征。

近年来，在国家的重视和大力推动下，我国精细化工行业已取得较大的发展，目前精细化工行业已经成为化工产业的重要发展方向之一。

但是，我国精细化工产品的整体技术水平仍然偏低，精细化工行业的核心技术与国际先进水平还存在一定差距，高性能、功能化和高附加值的精细化学品进口依存度仍然较高。

2016年，我国精细化工率只有 48%，美国、欧盟及日本等发达经济体已经达到或超过60%，瑞士更是高达 95%。相比发达国家的精细化工率水平，我国的精细化工率仍具有较大的提升空间。

随着我国经济的稳定增长、工业化及息化进程的不断深入、产业结构的调整升级，尤其是国家对精细化工行业重视程度的不断提高，未来我国精细化工行业将迎来良好机遇和广阔市场。

3、同行业公司对比分析

（1）同行业公司盈利能力对比分析

报告期内，发行人分产品的毛利率与同行业可比公司的对比如下

（2）同行业公司偿债能力分析

报告期内,公司偿债能力指标与可比公司对比情况

四、财务状况

业绩情况2019年-2022年底，公司的营业总收入分别为54,296.63万元、56,280.79万元、75,835.42万元、96,361.01万元，2019-2022年的年均复合增长率为15.42%；归母净利润分别为7,743.59万元、12,843.69万元、14,363.54万元、19,065.27万元，2019-2022年的年均复合增长率为25.26%。

应收账款

费用

现金流:

五、募集用途