2019.1.30-年报如何去伪存真-股侠风清扬

一【大势】

1、三大股指早盘低开，盘中房地产板块拉升一度带动指数翻红，业绩暴雷股依然是跌停主力，前期热板块轮番跳水，指数再次逐步回落，截止收盘，沪指收2575，跌0.72%,创指收1230，跌1.03%。涨停数19家，自然连板股绝迹，市场人气将至冰，也往往意味着新的机会来临。

2、

大盘短线受节前效应+中M谈判不确定性市场情绪再度将至冰，深层次的因就是经济下行压力依然较大，举个数据：12月规模以上工业企业利润同比-1.9%，前值-1.8%，仍在下滑。

目前股市依然是经济下滑PK政策刺激的局面，任何事物本身都有自行的运转规律，不会因为换了ZX立马熊市就变为牛市。

在上周五章之前就提示连续小级别反弹之后谨防指数回调风险，周一章是再度提示的风险：

短期大盘调整下来依然可以选择低吸，但是鉴于节前效应+中M谈判的不确定性建议等待市场给出方向再去出手，稳健型耐心等待大盘调整后的进场机会。

二【回避年报三大雷】

1、业绩下修：

业绩下修，一般第一种情况，由商誉减值计提造成；另外就是四季度营收减少发生净利下滑现象。第一种情况为一次性计提，对2019年报表影响有限，但是第二种情况，如果行业主营业务持续不景气，也对2019年产生持续影响，以德豪润达为例：

德豪润达(002005):下修业绩预告 2018年预亏3亿至6亿元

e公司讯，德豪润达(002005)1月29日晚间披露修正业绩预告，公司此前预计2018年净利为0至5000万元。修正后，预计亏损3亿元-6亿元，上年同期公司亏损9.71亿元。亏损主因有：四季度LED芯片行业市场持续低迷、产品持续降价，公司部分LED芯片产品降价销售；受中美贸易摩擦影响，公司小家电业务四季度销售承压；四季度应收款项回款不及预期；联营企业利润状况不及预期，四季度投资收益减少重组及诉讼支出增加。

德豪润达亏损因：

LED芯片行业持续低迷，公司小家电业务销售承压；

这种主营业务业务不景气造成的，可能会延续至2019年的经营中，以致于2019年的业绩也会受影响，这类的要尽量回避。

2、商誉减值

商誉高，未公布年报类的尽量回避，以免商誉减值踩雷：

像天神娱乐，通过F10-财务分析-资产负债表摘要一栏：

天神娱乐还未公布年报预披露，这类商誉过高的年报未披露之前先回避。

3、连续净利润亏损，被ST风险：

像凯瑞德：

三季报业绩预告：

【业绩预告】:预计2018年1月至12月净利润（万元）亏损:-3,000至-2,500。

连续两年亏损，最后被ST之后至少几个跌停，这类的也要回避。

以上三种情况务必要尽量回避，做好应对，以免踩雷。

三【年报如何去伪存真 挖掘投资机会】

年报业绩踩雷，就会造成年报预增类个股受到青睐，如何去伪存真，挖掘真正的投资机会：

1、变卖资产、股权类，造成业绩大增不可持续；

例如：中国安(000839)年报净利预增5-7倍，主要为非经常性损益。

非经常性损益，就是指不是主营业务收入造成，具有不可持续性，而且转让子公司控股权，也会造成净资产的下降，这类的增长不具备持续性。

2、主营收入同比增长、行业景气度造成内延式增长这类的业绩更具备一定的持续性。

例如：深南电路上修2018年业绩

从公告可以出四季度营收超出预期，主要是收益5G红利，南通工程爬坡较预期更理想，这类的增长更具备一定持续性，更适合中长线的投资价值。

年报业绩增长一定是受行业景气度提升、主营收入内延式增长的更具备持续性和长线的投资机会，受变卖资产、交易股权等只是一时的，不具备可持续性。

注：年度业绩变动超过50%，上市公司要在1月31日之前发布预告，明天还有一天，选股操作尽量回避商誉过高品种。

三【短线情绪】

1、市场情绪再度降低冰，两连板成为市场的短线高度，像前期的中衡设计和昨天的北巴传媒还到了三连板，今天直接宇晶股份和东方日升直接止步三板，而且市场没有连板股，说明市场人气的低迷。

2、没有领涨板块，前期市场从5G、军工、特高压到氢燃料电池都有领涨板块带动市场人气，当商业连锁给人希望的时候，随之大盘情绪降至冰。目前并没有领涨板块，以至于市场资金也没有操作方向，短线操作者，耐心等待新的领涨板块出现。

3、高位股的补跌风险继续防范，不要轻易借飞刀。

四【板块跟踪】

1、商业连锁

龙头：武汉中商

开盘受华联综超影响直接板块个股直接扑街，奈于短线情绪太差。临近午盘华联综超翘板。如果武汉中商走势能超预期，资金有可能回来再去操作，短线先观望。

2、氢燃料电池

全柴动力开板一字直接跌停，昨天资金是来骗炮的，龙头股跌停，说明氢燃料电池短期还要等，这就是板块为什么要龙头股的好处，知道风向怎么吹。

氢燃料电池等待短期调整下来股侠认为这个板块还是有操作空间，主要是今年氢燃料政策预计会出台，中线和短线要等短线调整结束之后考虑再进，先观望。

3、次新

早盘宇晶股份一度打板，像近端的次新股也出现资金回流，下午宇晶股份上演天地板，短线20大面，这就是短线操作一定要先手布局，不然操作上就失去了主动性。

注册制和科创板的推出对次新板块中线来讲属于利空，次新适合短炒，短线高位要继续等调整，先观望。像宇晶股份这种调整下来的依然不要接飞刀，参考前期的贝通就清楚答案。

4、光伏

首板：

京运通 光伏+低价

芯能科技 次新+光伏

银星能源 光伏+低价

芯能科技和银星能源打板强度上最强，明天应该大概率会有一支1进2，如果两只都能1进2，可能会带动光伏板块回暖，明天重关注一下。

5、券商

大盘如果调整下来再起只能靠券商板块，随着大盘调整下来，从战略角度可以去配置券商板块，攻守兼备。

五【后期行情展望】

板块：

前期热板块全线回潮，今天就光伏有，关注明天能否持续。

新旧热切换，高低位个股的切换阶段，

再次提醒：

前期的高位股没有调整到位的一定不要抢反弹，没必要火中取栗。

策略：

小周期：

短期大盘调整下来依然可以选择低吸，但是鉴于节前效应+中M谈判的不确定性建议等待市场给出方向再去出手，稳健型耐心等待大盘调整后的进场机会，不要盲目抄底。

大周期：

任何历史大底，都不是直接反转向上，仍然会回踩确认，等待战略买入时机。

长期一个3-5年的牛熊周期：

①定投指数基金；

②战略定投低位券商，拿一个牛市周期；做好这两，将跑赢80%以上散户

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