兴业解读丨资本市场持续关注，影院成投资新风向

最近几年，民众对化的需求日益增加，特别是对于电影、电视剧的关注空前，加之好的影视剧层出不求，成就了电影票房的一片繁荣，整个影视市场呈现出一片火爆。

与此同时，各行各业尤其是房地产行业都在纷纷进入影视行业，苹果公司进军影视行业，恒大旗下股东【嘉凯城(000918)、股吧】卖房产进军影视行业，王健林所在的万达也斥资20亿进军影视行业.......在最近几年的时间里，进军影视行业的产业越来越多，如果您是做投资的，您确定要放过影视投资这块“蛋糕”吗？

影视投资分为网大电影（网络电影）和院线电影

网大电影成本一般都很低，明星大腕演员不多，宣传力度有局限性，而且不用经过国家广电总局审批，保障性不高，收益自然也就单单是在网络上和电视上了。

院线电影都要经过国家广电总局审批，有保障，正规性自然不用说了，又有明星大碗参与号召票房，宣传力度也要比网大电影力度广。

又有良好保障，又有明星加持，难怪院线电影能迎来爆发式发展。

院线电影的发展离不开影院的数量的扩大

大量影院入驻院线才能获得良好的片源，而院线也需要影院的数量保证票房收益，院线和影院已然成为了一个完整的体系。

2018年底，国家电影局下发《关于加快电影院建设 促进电影市场繁荣发展的意见》（以下简称《意见》），首次提到了“院线牌照”这一新鲜事物。

《意见》要求，“到2020年，全国加入城市电影院线的电影院银幕总数达到8万块以上。鼓励企业积极投资建设电影院。鼓励发展电影院线公司，鼓励电影院线公司依法依规并购重组。”

对此，业内人士指出，《意见》的出台是要放开院线申请资质，鼓励投资更大的、更有实力的、更愿意做电影的进入这个行业，把盘子做大。

《意见》核心是“鼓励发展电影院线公司”，并对成立电影院线公司提出了五项必须具备的条件，只有控股影院数在50家或拥有300块以上的银幕、年票房收入不低于5亿元且无相应违法违规行为的影投公司，才有机会申请院线牌照。

影院为投资带来新契机

在实体经济不景气，且影视投资风险大的情况下，现金流充足且有盈利的影院就成为优质投资标的。证券公司会帮上市公司搜寻一系列的影院投资标的，而上市公司会以设立专项基金的方式投资影院。

那么，现在到底是谁在搅动影院行业的资本暗流呢？

一方面，当然是业内的正规军，比如阿里影业、【完美世界(002624)、股吧】、万达院线等，还有一部分，不乏热钱，以及为了赚钱而来的个体老板。

除了地产系的万达、恒大、华润、富华置地，还有超市类的华联，家具类的居然之家、宜家、红星美凯龙，以及电器类的苏宁和国美都有了自己的影院。

为何地产系独爱影院投资？这和影院的区位“垄断”特密不可分，每一个影院都能覆盖周围几公里范围内的住宅居民，以影院为根基，地产商可以布局新零售、教育、医疗、餐饮等多种业态，最终打造整个生活圈，将范围之内的民众消费全部囊获其中。

影院投资具备以下优势

1、影院发展迅速。2018年一、二线城市的影院总数量达到4503家，北上广深及新一线城市影院总数为2745家，占61%；二线城市影院数为1758家，占39%。其中，一线城市新增影院效益最高，二线城市整体票房份额最高。

2、强现金流。院线电影会安排旗下的影院进行拍片，在大热电影的票房之下，影院能保证每天的现金收入，每天会有现金流入账。

3、影院在票房分成中占比较大。这个比例可是50%，要知道院线的票房占比是7%。

4、影院投资可带来私人订制服务。有些影院投资产品，可以为投资人带来私人订制的服务，充分考虑投资人的自身特，将投资人的投资收益最大化。

未来的退出，可能还包括IPO

近几年，双双上市的金逸和横店两家影视公司就是以院线资产为主。其中，横店影视IPO上市募集23亿资金，投资二三线电影院。在上市之前，面对诸多不确定性风险，横店影视不断新开业、装修和改建电影院。从财报上，它70%以上的收入来自于影院收入；金逸也是类似的情况。

专业人士分析称，影院和院线资产IPO的难度，比影视内容公司要小一些，毕竟影视内容公司受限于规模以及波动性等各种问题，而影院公司的收益往往可以趋于稳定。

此外，影院的收入正在逐渐摆脱票房的桎梏，不断通过非票房收入来实现稳定性，且现金流良好。有行业人士分析：“一些打算上市的影视公司，可以买一块影院资产，稳定自己的收益，且扩充企业规模。”

总之，影院借着影视行业发展的东方，以自身独特优势，吸引了大量资本的关注，也为投资带来了机遇，随着政策的出来和落实，影院将投资机不可失。