内容流量高护城河+中长线发展逻辑清晰，传媒业龙头集中效应初现

【分众传媒(002027)、股吧】 【快乐购(300413)、股吧】 【视觉中国(000681)、股吧】 

【长江传媒(600757)、股吧】王傲野团队认为阿里150亿入股分众，提振和认可板块龙头价值，梳理公募18Q2传媒持仓情况，整体板块配置意愿稳定，延续分化趋势，细分龙头配置增加，从基金持仓市值前10的个股，分众传媒、快乐购、【东方财富(300059)、股吧】、【完美世界(002624)、股吧】、【新经典(603096)、股吧】、视觉中国的基金持仓市值进一步提升，其他则有所下降，说明基金持仓集中度进一步提升。拥有极高内容流量护城河与中长线发展逻辑清晰是被集中增持的传媒龙头股核心逻辑，建议关注：

1）大视频领域机会继续贯穿1-2年：快乐购（【芒果超媒(300413)、股吧】）：全年营收广告预计70-80%增长，会员100%增长，《幻月之城》、《中餐厅2》已于7月20日上线，《甜蜜暴》7月23日上线，关注《勇敢的世界》近期上线及《爸爸去哪儿6》、《明星大侦探4》。2）游戏直播赛道：延展性价值巨大，关注港股游戏直播巨头斗鱼上市进度、美股虎牙。

2）下半年精品内容机会：1）完美世界：Steam中国提升长期估值，腾讯X8代理全年合作重—《云梦四时歌》、《完美世界》值得期待，《新笑傲江湖》预约开启。

3）其他龙头个股：1）分众传媒：阿里150亿战略入股，强烈认可分众价值，伴随渠道下沉带来增量盈利，好分众18年业绩确定性高增长，短期不惧竞争扰动。2）【平治信息(300571)、股吧】：微信生态体系下，CPS业务先发优势明显，继续助力全年业绩。

核心观

①传媒连续2个季度超配，基金配置意愿维持稳定；

②个股，基金持仓向细分龙头集中的趋势更显著

连续2个季度超配，基金配置意愿维持稳定

2018Q2基金持仓中传媒股占比3.42%，较Q1小幅下降0.17pct，Q2传媒标配比2.36%，传媒持仓占比超出标配比1.06pct。

传媒行业连续两个季度基金超配

个股，基金持仓向细分龙头集中的趋势更显著

从重仓基金数量前10的个股，排名前4的分众传媒、完美世界、快乐购、视觉中国持有基金数量进一步提升，

从基金持仓市值前10的个股，分众传媒、快乐购、完美世界、新经典、视觉中国的基金持仓市值进一步提升，其他则有所下降，说明基金持仓集中度进一步提升。

其中重仓基金数量和市值都增加的有分众传媒(sz002027)、完美世界(sz002624)、快乐购(sz300413)、视觉中国(sz000681)。