2019，期货公司上市元年！（两家期货公司即将登陆A股）

期货公司上市是今年资本市场最热的话题之一。今年7月4日，【南华期货(603093)、股吧】ipo申请获审核，期货公司A股上市正式破冰，南华期货也被称为“期货第一股”。8月27日，“期货第二股” 【瑞达期货(002961)、股吧】在深交所上市申购，股票代码：002961。此次发行总数为4500万股，其中，网下初始发行数量为3150万股，网上初始发行数量为1350万股。申购价格为5.57元，发行市盈率22.98倍。

业内人士表示，半月内两期货公司过会，对中国期货业无疑具有历史性意义，一方面将填补资本市场上期货公司缺失的空白，另一方面期货行业也有可能借此东风步入全新发展阶段，同时行业分化也将进一步加强。

瑞达期货中签率0.038%

据交易所公告，瑞达期货公布申购情况及中签率。本次网上发行有效申购户数为13,866,530户，有效申购数量为106,404,686,000股。启动回拨机制后，网上最终发行数量为4050万股，占本次发行总量的90%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.0380622335%。

最早完成IPO预披露的期货公司

事实上，瑞达期货是最早完成IPO预披露的国内期货公司。早在2015年5月8日，瑞达期货就已预披露招股说明书。2016年12月9日，瑞达期货进行了预披露更新。今年7月11日，历时四年，瑞达期货首发上会顺利通过。

据了解，瑞达期货系由瑞达期货经纪有限公司整体变更设立，其前身为成都瑞达期货经纪有限公司，成立于1993年3月24日，主营业务为金融期货经纪、商品期货经纪、期货投资咨询和资产管理，通过全资子公司瑞达新控开展风险管理业务，并通过全资子公司瑞达国际开展境外期货经纪业务。截至目前，依托瑞达期货分布于全国主要经济省份和地区的40家分支机构，瑞达期货已经形成了以期货经纪业务为核心，以资产管理、风险管理服务和期货投资咨询业务为创新，立足福建、深入全国的战略布局。

瑞达期货是福建省内期货成交金额最大、盈利水平最高的期货公司。根据中国证监会及中期协对期货公司分类评价结果， 2016年，公司的分类评级均为 A 类 A 级， 2017年公司的分类评级为 A 类 AA 级， 2018年公司的分类评级为 A 类 A 级。

瑞达期货2019年上半年营业收入3.78亿元，净利润0.69亿元，每股收益0.17元；预计今年前3季净利润9125.08万-1.04亿元，同比增长幅度为5%-20%，每股收益0.23元-0.26元。

期货第一股——南华期货

南华期货的A股IPO之路也已经历近4年。公司成立于1996年，是国内老牌期货公司之一，也是中国金融期货交易所首批全面结算会员单位。

南华期货的控股股东为横店集团控股有限公司，持股比例为83.36%。南华期货成功实现IPO，“横店系”也拥有了旗下第六家上市公司，前五家分别为英洛华、【普洛药业(000739)、股吧】、横店东磁、得邦照明和横店影视。

按照上市安排，南华期货将于2019年8月30日在上海证券交易所上市。

A+H期货第一股——弘业期货？

据了解，目前除了南华期货和瑞达期货外，位于江苏的弘业期货有望接力成为期货公司A股第三股，公开息显示，弘业期货正在A股IPO“排队”，拟于中小板上市的，此前弘业期货已在港交所挂牌上市。

早在2017年底，弘业期货就向证监会报送了招股说明书。但是因为监管层对期货公司在内地上市的敏感态度，弘业期货的招股书迟迟未能得到审核，直到今年3月份才得到了证监会的反馈意见，随即进行了相应的更新。

从业绩上来，弘业期货近三年分别实现了3.27亿元、5.23亿元、6.16亿元的总营收，对应净利润0.69亿元、0.92亿元与0.81亿元。

经历过港股上市、在资本市场中已经规范化运作相当一段时间的弘业期货，很有机会成为国内期货的A+H第一股。

16家期货公司已上新三板

除了A股市场外，还有十余家期货公司目前在新三板挂牌，如永安期货、广州期货、海航期货等。随着主板上市通道的打开，未来可能出现部分新三板期货公司“转板”的情形。

据了解，目前新三板市场上总共有16家期货公司，市值悬殊，从几亿元到一百多亿元不等。总体来，市值超过10亿元的有4家，包括永安期货、海通期货、混沌天成和迈科期货。长江期货、天风期货、华龙期货、创元期货4家的市值在3亿多元至9亿多元之间。

永安期货是目前新三板市值最大的期货公司，达到123.40亿元。其今年一季报显示，公司首季营业收入高达50.78亿元，归属于母公司所有者的净利润为3.4亿元，其中，投资收益为2.26亿元，投资收益占净利66.5%。公司于3月13日起停牌至今，有传言称其股票暂停转让或与计划转板A股有关。

海通期货紧随其后，市值为88.76亿元。海通期货是【海通证券(600837)、股吧】控股的专业期货公司，公司注册资本人民币13亿元，是国内三大期货交易所全权会员，中国金融期货交易所全面结算会员。

期货公司为何多年“无缘”A股？

有券商研究报告认为，期货公司对经纪业务的依赖，导致期货公司较为依赖外部环境和市场行情，自身抵御风险的能力较弱。一旦市场环境发生重大变化，期货公司的经营状况将受到较大影响。

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越指出，此前期货公司的业务模式和盈利模式较为单一，是导致其上市进程缓慢的重要因，“期货公司过去被认为主要靠经纪业务。经纪业务利润很薄，可持续性也不强。而且经纪业务这样的轻资产业务也不太需要上市融资。”

七禾研究 翁建平综合整理

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