上半年净利润逆势增长超三成，南华期货是如何跑成行业标兵的？

近日，南华期货（603093.SH）公布了“中考成绩单”。从数据看，上半年，南华期货实现营业收入26.38亿元，实现归母净利润2.30亿元，虽然营业收入同比下滑了16.14%，但归母净利润实现同比36.73%的高增长。

大幅跑赢行业水平

那么，南华期货这份中考成绩单在业内属于什么水平？

据中国期货业协会的数据，上半年，全国期货公司共实现营业收入179.76亿元，较2023年同期下滑3.74%；净利润38.44亿元，较2023年同期下滑22.87%。

也就是说，在行业净利润平均下滑超两成的背景下，南华期货却实现了超三成的逆势增长。它做对了什么？

通过细细拆解这份中期财报发现，上半年，南华期货各板块取得了不少亮点。

比如，上半年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货行业传统经纪业务发展遇到挑战。而在当前低利率环境下，期货公司利息收入也面临收缩，对以传统业务为主的期货行业产生一定冲击。

但是，截至上半年末，南华期货境内期货经纪业务客户权益规模达到 257.74 亿元，同比增加了22.07%。

得益于客户权益增加，南华期货上半年获得利息收入3.87亿元，同比增加31.05%，经营活动产生的现金流量净额同比增长51.80%。这都正向赋能了南华期货的主营业务。

此外，上半年，南华期货风险管理业务期货持仓损益增加，公允价值变动收益收正，达到8611.02万元。

南华期货的“出海”业务更是大放光彩，上半年，南华期货全资子公司横华国际实现营收3.21亿元，净利润2亿元，分别同比增长28.47%、39.83%。

从具体业务来看，上半年，南华期货境外期货、资管、证券业务多点开花。期货方面，南华期货取得了 ICE-US 交易所的清算资质，主流交易所清算席位趋于完善；资管方面，南华期货围绕中国香港和新加坡两地的资管业务牌照，积极探索海外财富管理模式和经验，满足投资者多元化的资产配置需求，同时通过 QFII 和 RQFII 资质，为境外客户参与中国期货市场提供渠道以及配套服务；证券方面，南华期货持续加强与金融同业合作，推进货币基金的代销业务。

服务实体，增厚南华

对于南华期货而言，在行业整体下滑的情况下，依然取得逆势增长，主要在于其紧紧抓住了服务实体经济的根本目标。

在南华期货此前披露的《2024 年“提质增效重回报”行动方案》中，南华期货表示，2024年，将继续坚持以服务实体经济为根本目标，以经纪业务为基础和载体，以财富管理业务和风险管理业务为两翼，不断提升服务实体经济的能力。

作为国内期货行业的排头兵，如今的南华期货境内境外业务双线发展，在服务实体经济上也是境内外齐头并进。

在境内，南华期货一方面通过“保险+期货”的服务模式，更好地服务三农。上半年，南华期货开展“保险+期货”项目 59 个，名义本金达 10.97 亿元，并通过引入产业链龙头企业和银行，积极探索“银行+保险+期货+企业”的“保险+期货”新模式；另一方面，南华期货结合自身衍生品和供应链优势，深度服务于产业，上半年，南华期货推动了铁矿业务的期现落地，更好地满足相关企业采购、销售方面的风险管理需求。

在境外，南华期货积极服务于“走出去”的中国企业，通过自身的专业优势，帮助企业规避由于汇率、地缘政治、国际形势的变化带来的价格波动。一方面，利用期货市场自身的功能，帮助企业“走出去”的同时对冲风险；另一方面，通过全资子公司南华资本为企业量身定做差异化方案，做一些风险的置换，从而使企业获得生产经营的稳定现金流。

传递心，启动回购

值得关注的是，在公布中报的同时，南华期货亦公告了“提质增效重回报”行动方案的进展，其中提及“启动股份回购，增强投资者心”。

南华期货的股份回购方案披露于7月初，彼时，南华期货表示，用不低于5000万元、不超过1亿元的公司自有资金做股份回购，回购价格不超过13.9元/股，回购的股份拟用于后续实施员工持股计划，未使用部分将予以注销。

按照计划，南华期货的回购股份期限为方案通过后的12个月，但从目前进展来看，南华期货的回购进度相当快，也从侧面反映出，南华期货对公司业绩的心。数据显示，截至7月31日，南华期货通过集中竞价方式已累计回购502万股，斥资4418万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。

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