南华期货边舒扬商品市场整体走势依旧向下，油制品和黑色板块值得关注

　　为展现期货公司投研业务发展状况，推动促进相关业务发展，和讯期货特打造【财经风云榜——期货投研榜】，针对期货公司投研情况进行月度排名。目前该榜单第六期9月份排名情况已经出炉，其中南华期货(603093)位列第一。为此，和讯期货特邀请南华期货咨询服务部农产品(000061)研究总监边舒扬，对当前市场热点分享自己的观点。

　　在过去一段时间里，全球投资者对待市场的态度普遍偏谨慎，股票、债券、商品以及外汇市场均出现了比较明显的下调，边舒扬认为，前一轮下跌主要是受到两方面因素，其一是美联储加息降通胀带来的，其二是国内疫情带来的经济下行压力。同时，还有一部分投资者对未来欧洲的能源问题表示担忧，随着天气转冷，市场担心冬天的欧洲将非常难熬，其工业和民生都有可能会受到影响，在疫情影响下，国内的经济问题也不容忽视，尤其是消费下滑对经济的影响伤害较大。

　　在悲观情绪下，大宗商品所受的影响也有不同，这里不得不再次提到欧洲能源问题，在俄乌冲突导致能源供应紧张的当下，今年冬天或许将成为许多欧洲人的噩梦，欧洲正经历着一场严重的能源危机。由于天然气价格飙升，欧洲许多家庭转向利用柴火和木屑取暖，打算用这一古老的方式度过寒冬。许多供热企业担心天然气短缺，也纷纷开始购买成本更低廉的非化石燃料，导致柴火和木屑等价格随之上涨。

　　边舒扬表示，受欧洲能源危机影响较大的是原油和天然气，具体到国内可能会影响到油制品期货，其他商品中离原油越近的品种影响越大，例如化工也需要格外关注。他说，国内的经济问题影响最大的还是黑色板块，螺纹钢、玻璃等与房地产、基建等相关品种相关性较高。

　　10月中下旬至11月初，全球商品市场还将面临一些新挑战，国际方面，11月美联储议息会议可能还将维持75个基点的加息幅度，商品市场成本的端的压力陡增。同时英国央行与政策的矛盾未解，10月14日，英国央行即将结束为期两周的购债操作，美国欧洲对英国问题的外溢效应关注度极高。

　　边舒扬提醒，除了复杂的国际因素外，国内尚存诸多问题值得投资者去关注，国内宏观因素可能还是考虑的首选，包括10月的LPR是否继续下降，11月的社融数据能否进一步扩张，居民和企业的风险偏好能否出现改善等。假如宏观数据仍表现不佳，或对商品形成进一步压力。

　　展望商品市场，边舒扬预计，长期的视角来看全球商品市场整体走势依旧是向下的，本轮震荡行情中，强势的品种出现较大的反弹，但大多数品种反弹的力度很小，彰显出市场心的不足，因此后续做空更多需要关注工业品。他表示，“像大豆、豆油、生猪等品种因近月合约供应偏紧的品种则还不到时候，需要持续关注拐点的出现，空工业品多农产品板块或是当前较好的选择。”

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