胰岛素集采有意思

胰岛素集采有意思

通过2021年11月的集采，我发现一个非常有意思的事。甘李药业最大的竞争对手通化东宝居然没有抓住这次集采机会，特别是作为三代基础胰岛素的甘精胰岛素，这是甘李药业赖以生存的大本营，甘李必须要拿A1。个人认为通化东宝的甘精胰岛素2019年12月才上市，这个时候通化东宝完全可以向联邦制药、万邦等企业学习，采取进攻的方式，大幅降价，把这块业务拿下来，而不是仅仅进入B类企业，应当强势进入A类企业。

通化东宝比较保守，集采基本都在B类，那也仅仅守住80%的原有市场，剩下的还是要面对甘李药业，还不如通过集采干它，反正光脚的不怕穿鞋的。

集采后的价格大家都看到了，原来120的现在卖50元，原来卖70的现在卖30，原来卖50的现在卖20元。个人认为，这次集采将会加速三代产品的普及，快速替代二代胰岛素。过去三代胰岛素比较贵，70多元一支，现在价格下来了，我要是病人我一定选择三代胰岛素。

价格表大家可以看看。

甘李药业实际销售价格如下图

看到了吗？现在三代胰岛素这么便宜，肯定会选择三代的。

那么通化东宝的逻辑到底是什么呢？我认为可能就是他的三代胰岛素的产能不够，还不足以抢下A类企业，抢下甘李药业和赛诺的市场份额，我说的是甘精胰岛素。

赛诺菲和甘李药业的主力市场就是甘精胰岛素，所以他们必须进入A类企业，思路都是一个，就是保住原有份额。

礼来的市场主要在三代预混胰岛素，所以它做了舍弃，保住自己的基本盘。最悲惨的就是诺和诺德，基本全在C类企业中，只能保住原有市场50%，30%强制让渡给A类企业，剩下20%自由竞争。面对如此低的价格，我估计它那20%的市场份额也要丢给。

这次集采，调出份额最大的市场主要就在

【2】二代预混。没办法，过去外资占比很大，主要是诺和诺德和礼来。这块肉甘李药业吃上了，以及合肥天麦、亿帆制药吃上了。这里面最高兴的就是合肥天麦和亿帆制药了，他们是光脚不怕穿鞋，反正本来就没有存在感，索性干到底还有希望。

【3】所有三代胰岛素，包括餐时、基础、预混。甘李药业还是迟到了，只是代价很大，别人报价40，它报23，没办法，让价幅度很大，势在必得了。诺和诺德让出的市场份额是最大的。

甘李药业的思路很清楚，集采后只有通化东宝一个对手了，只要占据三代胰岛素，这么低廉的价格，通化东宝只有死路一条。也就只有中国二代占比和三代差不多。国外基本都是80%是三代了。中国也即将进入这样的市场格局。

不过现在通化东宝不算贵，20倍的PE，而甘李药业30倍的PE。我只能说长期持有一定是甘李药业，短期嘛，我选着通化东宝。毕竟30倍PE我完全可以选择迈瑞医疗啊！何必选着甘李药业呢，医疗器械又不用集采，另一方面集采正真的影响还没有到来，2022年5月才执行。所以甘李药业的业绩存在很大的不确定性。当然我们不能一棍子打死通化东宝，人家现在二代、三代胰岛素全部布局了，有产品，现在就差一个三代预混的没有上市，还处在研发阶段，甘李药业三代胰岛素是全覆盖了，速效、长效、预混。

通化东宝并没有那么差，它还有口服降糖药马上要上市了，以及正在研发的新型降糖药，估计还要很久以后了，三五年以后吧！