603083剑桥科技：5G时代，抱错大腿，错失华为！

【剑桥科技(603083)、股吧】：5G时代，抱错大腿！基本面不容乐观：（1）光模块生产线从日本转移到上海，安装调试到目前尚未完全结束，且不知道何时能完成安装调试，少量产出的光模块需要客户重新认证，也没有拓展成功新的客户，即光模块业务三季度收入大幅度减少。（2）增发项目募集资金主要购买设备，公司没有钱提前购买提前投入，增发完成时间尚早，新项目产出遥遥无期。（3）从中报和去年年报对比可以发现，华为订单中的园区交换机、物联网产品，无线网络产品（普通路由器）价格大幅度降价，或者今年订单大幅度减少。（4）公司联合诺基亚JDM模式研发小基站，只适合诺基亚，没有拓展成功新的客户。5G宏基站发货，华为占比全球2/3，小基站属于相应配套。公司没有供货华为，基本丢失小基站市场。（5）公司得到Wi-Fi联盟认证，但是Wi-Fi6路由器主要供应美国地区，目前尚没有客户需求发货。（6）咨询公司，上半年小基站出货平稳，华为园区交换机订单平稳增长，公司上半年除了光模块、小基站以外，确实业务大量减少，属于调整业务结构，来一些代工的低端路由器等业务大量减少。（7）公司来就是靠大量代工低毛利率业务支撑，没有华为5G业务支持，三季报业绩应该堪忧，因为据说公司没有造假调节利润。（8）上半年公司主要贴牌生产诺基亚小基站和华为园区交换机等产品。小基站预计发货8万个，营收8亿左右，光模块业务1.3亿（后来搬迁转移产能），剩下的就是华为贴牌生产业务。公司上半年增加员工激励800万，研发投入增加2200万，实际主营利润只有3600万，即8万个小基站加华为园区交换机等贴牌业务的全部利润。（9）公司光模块业务三季度基本处于安装调试状态，不会有收入，费用支出依旧，小基站出货诺基亚不会出现爆量，预计能保持4万个小基站的量，华为贴牌业务也不会有增量，公司有些订单需要四季度发货，即业绩可能出现反转，时间节在四季度。（10）公司增发，价格是按照未来某一天（增发基准日）20日均价的9折计算，参与增发方利益最大化就是按照最大增发股票数量和最低增发价参与，即20日均价控制在24.89元。预计剑桥科技三季报业绩会很不理想，增发完成前股价不会有起色，即如花依旧！【友情提醒】①本人反复研究公司报表，觉得公司中报存在造假，经电话咨询，得知以上情况。②华为爆款产品5G全网通智能路由器代工业务非剑桥科技，只有一些传统的园区交换机产品在继续委托剑桥科技代工，即5G时代，错失华为！