严重缺货！国内生物素三个月暴涨超过2倍！

转载研报社章

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由于行业整体缺货，主要厂家停止报价，国内2%生物素市场价格从9月底不到60元/公斤上涨至目前的约180元/公斤，三个月暴涨超200%！

（图片来源博亚和讯）ps2%是指的纯度，2%生物素价格180元/公斤对应纯度100%生物素价格9000元/公斤。

生物素是什么？生物素价格为什么暴涨？涨价能持续吗？一个周期品价格的上涨一般都是供需出现了紧张，下就来分析下生物素的供需基本面。

需求端养殖回暖带动需求恢复

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什么是生物素？大约七成用于饲料添加剂。

生物素又称为维生素H、辅酶R，是一种水溶性维生素，也属于维生素B族，也称之为维生素B7。

所以维生素H、辅酶R、维生素B7、生物素是一种东西。

生物素是合成维生素C的必要物质，是脂肪和蛋白质正常代谢不可或缺的物质。

基于这个用处，生物素有大约七成是用于饲料添加剂的。

政策扶持下，国内以生猪为核心的养殖业逐渐回暖，带动饲料添加剂需求提升。上提到，生物素有七成是用于饲料添加剂，所以生物素行业的景气度与下游养殖业息息相关。本轮猪肉大周期导致猪价持续上涨，并且居高不下，下半年以来，为了保供稳价，出台了很多政策措施，例如放开养猪用地审批、放开小养殖户养殖审批等等，一系列政策出台后，国内生猪养殖业出现了反转迹象。1）最新的农业农村部数据显示，生猪存栏首次探底回升。11月份生猪存栏环比增长2%，这是自去年11月份以来首次回升，能繁母猪存栏环比增长4%，已连续两个月回升，生猪存栏和能繁母猪存栏这两个重要生产指标双双止降回升，表明全国生猪生产已经扭转了持续下滑的局面。从不同区域，有18个省份生猪存栏环比增长，比上个月增加了6个省份；有22个省份能繁母猪存栏环比增长，比上个月增加了5个。2）猪饲料产销量持续增长。据对全国饲料生产企业全覆盖监测，11月份猪饲料产量环比增长6.9%。上述是说的生猪养殖回暖，另外在猪价持续高位下，作为替代品的牛羊肉等都会加大养殖量，带动上游饲料添加剂的需求提升。总的来说，政策扶持下，国内以生猪为核心的养殖业逐渐回暖，带动饲料添加剂需求提升，并且这个需求提升才刚刚开始。

供给端停产加剧行业缺货！

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全球以及国内生物素供给格局简介。

自从我国生物素生产实现技术突破后，国内生物素就迅速占领了全球市场，国内生物素的出口量基本占到了国际市场的90%左右，并且国内拥有全球生物素定价权。（这次涨价是全球性的，外围也跟着涨了）

但是全球生物素供给是过剩的，全球生物素年需求大概是250吨（100%纯量），但是国内去年产量就有300吨，所以如果没有特殊情况的话，国内生物素格局是完全过剩的，这也是2018年-2019年上半年生物素一直维持低价的因。

国内生物素格局还有一个特就是高度集中。

国内生物素主要厂家其实就六家

圣达生物603079（产能150吨）

新和成002001（产能110吨）

浙江医药600216（产能80吨，已停产）

上海海嘉诺（产能60吨，已停产）

科兴生物（产能30吨）

安徽泰格（产能15吨）

产能是指最多可以达到多少产量，但由于生物素生产需要用到危险品光气，所以一般很难达到满产状态，一般实际开工率最多在80%-90%。从2018年的实际产量来，圣达和新和成各占30%份额。

盐城事件导致浙江医药、上海海嘉诺持续停产，生物素供给出现缺口，这是本轮生物素涨价的最核心因。

321盐城事件这里不多介绍了，大家自行百度。自从那次事件之后，位于盐城的浙江医药、上海海嘉诺的生物素产能就一直处于停产状态。

按上的数据测算的话，总计约450吨产能，一下子少了140吨，少了三分之一。而剩下的300吨产能，如果按80%开工率计算，也就是240吨产量，在持续增长的需求下，生物素供给将出现缺口。实际上，在11月中下旬的时候，就有消息报道，生物素市场上目前找不到货。总之，现在生物素的涨价核心在于浙江医药和海嘉诺能不能复产，只要这两家不能复产，那么生物素价格就能维持强势。

ps为什么3月份停产，到年中左右才涨价？

是因为本行业有一定库存，并且当时疫情影响需求，所以库存还坚持了一段时间，现在库存已经基本出清，价格才出现暴涨。

停产能否持续？复产很难，10月浙江医药复产预期的落空，也加速了这轮生物素价格的上涨。

上半年化工安全事件频发，各地迅速出台化工整治方案，尤其是江苏省出台了“全省计划关闭退出579家、计划关闭和取消化工定位的化工园区9个”的计划。

截至目前，盐城事件受影响的几百家化工企业几乎没有复产的，可见政策依然很严。10月中旬浙江医药曾在互动平台表示“生物素前期停产，目前准备复产”，但是两个月过去了，依然没有一动静。浙江医药复产预期的落空，也加速了这轮生物素的价格上涨。

如果受政策影响的浙江医药和海嘉诺迟迟不能复产，那么最终的结果可能就是异地迁址，那样的话复产就需要1-2年了。

回顾维生素上一轮行情

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维生素上一轮行情是2017年下半年，环保检趋严导致维生素供给端剧烈压缩，维生素各品类价格全面上涨，其中维生素A从每公斤150元暴涨至1400元，涨幅超过8倍；

维生素价格的暴涨并且纷纷创历史新高，使得维生素板块在2017年下半年迎来大幅上涨。

以新和成为例

本轮维生素涨价目前仅限于生物素（维生素E也有逻辑，但是价格还未大幅上涨），但是上一轮维生素行情告诉我们维生素涨价是非常暴利的！

总结

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第一，价格国内2%生物素市场价格从9月底不到60元/公斤上涨至目前的约180元/公斤，三个月暴涨超200%，而上一轮高大约是250/公斤。

第二，需求端政策扶持下，国内以生猪为核心的养殖业逐渐回暖，带动饲料添加剂（生物素）需求提升，并且这个需求提升才刚刚开始。

第三，供给端盐城事件导致浙江医药、上海海嘉诺持续停产，生物素供给出现缺口，这是本轮生物素涨价的最核心因。并且从目前形势来，复产很难，10月浙江医药复产预期的落空，也加速了这轮生物素价格的上涨。

风险提示浙江医药和海嘉诺能否复产是本轮生物素涨价的核心，一旦复产确认，生物素短期上涨的逻辑也就不存在了。